>> 中信建投-廣發(fā)證券(000776)上市公司簡評：經(jīng)紀業(yè)務穩(wěn)定,投行收入逆市上升-120828
| 上傳日期： |
2012/8/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
魏濤，劉義 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件
公司發(fā)布2012 年中報，2012 年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入39.83 億元， 同比增長21.77%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤14.7 億元， 同比增長9.44%；每股收益0.25 元；期末每股凈資產(chǎn)5.42 元。
簡評
經(jīng)紀業(yè)務市場份額、傭金率穩(wěn)定 受市場成交量大幅下滑影響，2012 年上半年，公司經(jīng)紀業(yè)務收入12.22 億元，同比下降33.3%；報告期內，公司經(jīng)紀業(yè)務傭金率為0.87‰，與2011 年大致相當；股基市場份額4.09%，略高于2011 年的4.08%。
上半年，公司融資融券利息收入為15,271.46 萬元，同比上升156.59%；報告期末，融資融券余額為39.7 億元，同比上升137%, 市場份額為6.50%。
投行業(yè)務收入逆市上升 上半年，IPO 發(fā)行節(jié)奏放緩，但公司依然實現(xiàn)股權類承銷及保薦收入55,502.16 萬元，比去年同期增長87.59%。報告期內，公司完成股權融資項目10 個，主承銷金額為120.10 億元，均位居行業(yè)第四位；完成債券主承銷項目14 家，承銷金額共計206.80 億元，與去年同期相比，承銷家數(shù)和承銷金額分別增長了100%和43.61%。
自營收獲頗豐 上半年，公司自營業(yè)務實現(xiàn)收入9.62 億元，同比大幅增長328.5%。報告期末，公司交易性金融資產(chǎn)余額156.92 億元，其中債券111.05 億元；可供出售金融資產(chǎn)余額110.37 億元，其中債券75.37 億元。
投資建議
公司實力雄厚，各項業(yè)務穩(wěn)定，但近期股價面臨較大的增發(fā)股解禁壓力，維持"增持"評級，給予25 倍PE 估值，目標價11.5 元。
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