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    本報(bào)告導(dǎo)讀：
    公司基本面經(jīng)營(yíng)正常，股價(jià)異動(dòng)背后隱藏玄機(jī)，市場(chǎng)情緒底出現(xiàn)，建議逢低堅(jiān)決買入，首推興業(yè)和民生。
    事件：
    9月3-4日，民生、浦發(fā)相繼折價(jià)大宗交易；9 月5 日銀行股價(jià)重挫，相關(guān)個(gè)股融券顯著放量，民生銀行澄清公司各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)正常。
    股價(jià)異動(dòng)背后隱藏玄機(jī)
    民生、浦發(fā)先被折價(jià)大宗交易，而后融券顯著放量，股價(jià)大幅下跌，都與同一交易席位相關(guān)。民生銀行召開電話會(huì)議，澄清公司經(jīng)營(yíng)正常。那么股價(jià)異動(dòng)背后隱藏怎樣的玄機(jī)呢？我們大膽猜想可能是某一機(jī)構(gòu)通過“左手倒右手”的大宗交易沖擊市場(chǎng)情緒，而后融券做空牟利。銀行雖面臨諸多不利因素，但股價(jià)已嚴(yán)重低估，市場(chǎng)情緒底出現(xiàn)，建議逢低買入，首推興業(yè)和民生。
    民生銀行各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)正常1. 資產(chǎn)質(zhì)量
    不良逾期：不良資產(chǎn)增加在預(yù)期內(nèi)，小微出現(xiàn)問題最少，中小企業(yè)最多；七八月份新增逾期貸款頻率和比重較上半年略有下降，9 月進(jìn)入平緩期。
    未來(lái)預(yù)判：年底不良率及不良額將控制在中報(bào)水平；鋼貿(mào)行業(yè)不會(huì)有大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)；撥備充足，完全可以覆蓋現(xiàn)在和預(yù)計(jì)會(huì)發(fā)生的不良貸款。
    2. 鋼貿(mào)行業(yè)
    鋼貿(mào)行業(yè)：半年前已經(jīng)對(duì)每個(gè)鋼貿(mào)企業(yè)進(jìn)行逐戶的調(diào)查，完全掌握每戶情況。相比同業(yè)，民生以鋼貿(mào)產(chǎn)業(yè)鏈的核心企業(yè)為風(fēng)險(xiǎn)抓手，又與第三方監(jiān)管企業(yè)緊密聯(lián)系，風(fēng)險(xiǎn)可控。
    3. 小微業(yè)務(wù)
    小貸規(guī)模：8 月份小微貸款余額2650 億元，較年初增加350 億元，較6 月末增加170 多億元，預(yù)計(jì)9-12 月每月增長(zhǎng)不會(huì)低于100 億元。
    結(jié)構(gòu)調(diào)整：1）散單向綜合性客戶過渡；2）只做消費(fèi)資料行業(yè)，不做生產(chǎn)資料行業(yè)；3）地區(qū)分布更均衡，今年增長(zhǎng)最好的是中部地區(qū)和北京；4）對(duì)聯(lián)保體的金額降低，標(biāo)準(zhǔn)提高。
    4. A 股可轉(zhuǎn)債
    進(jìn)度計(jì)劃：尚在等待證監(jiān)會(huì)最后審批，審批通過后再選擇合適時(shí)間窗口。