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>> 中信建投-天地科技(600582)多舉措積極穩(wěn)增長-120914
上傳日期:   2012/9/17 大?。?/td>   312KB
格式:   pdf 來源:   
評級:   買入 作者:   劉宏程,高曉春
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     煤價(jià)影響煤機(jī)訂單,大客戶+創(chuàng)新抵御沖擊  受煤價(jià)下降影響,煤機(jī)新訂單同比增幅下降;部分產(chǎn)品如刮板機(jī)、皮帶機(jī)價(jià)格也有所下降。但鋼材價(jià)格下降緩解了產(chǎn)品價(jià)格下降的沖擊,公司也不斷推出新產(chǎn)品鞏固大客戶資源。在回款有保證、毛利能維持的情況下,我們認(rèn)為公司今年的煤機(jī)增長目標(biāo)應(yīng)該能夠?qū)崿F(xiàn)。預(yù)計(jì)煤價(jià)企穩(wěn)回升后,煤機(jī)訂單會有所好轉(zhuǎn),我們認(rèn)為全年還能實(shí)現(xiàn)20%增長。  
    煤炭價(jià)格企穩(wěn),控成本、增產(chǎn)量保利潤  公司王坡煤業(yè)受煤炭價(jià)格下跌影響較大,但是公司擬通過控制成本和正常的產(chǎn)量增加來保證利潤的增長。另外,目前煤價(jià)已有企穩(wěn)趨勢,接下來面臨冬煤儲存。因而,我們預(yù)計(jì)在煤價(jià)企穩(wěn)或小幅反彈的情況下,公司煤炭業(yè)務(wù)的增長還是能夠保證。  
     維持煤炭工程、服務(wù)收入  煤價(jià)下降會壓縮客戶的盈利空間,繼而影響公司服務(wù)款的支付。因而公司會與客戶協(xié)商適當(dāng)減少部分低利潤煤種的生產(chǎn),如此則會降低公司服務(wù)業(yè)務(wù)的產(chǎn)量。通過服務(wù)新客戶和老客戶擴(kuò)產(chǎn),我們預(yù)計(jì)公司該部分業(yè)務(wù)應(yīng)該可以維持正增長。 
 
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