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事件
    公司管理層在二級(jí)市場(chǎng)上集體增持公司股票
    投資建議：
    根據(jù)公告，公司7名高管在近2個(gè)交易日共在二級(jí)市場(chǎng)增持公司73.78萬股的股票，增持成本約為448萬元。這是公司近兩年內(nèi)第二次高管集體增持公司的股票，上次增持規(guī)模為51.48萬股，增持完以后公司的股票在1個(gè)月內(nèi)相對(duì)地產(chǎn)行業(yè)收益為32%，在3個(gè)月內(nèi)相對(duì)地產(chǎn)行業(yè)收益為22%。本次增持彰顯了公司管理層對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展的信心，預(yù)計(jì)本次增持有望改善公司二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)。受益于南京回暖公司銷售額有望進(jìn)一步擴(kuò)大。我們預(yù)計(jì)公司1-9月有望實(shí)現(xiàn)60億左右銷售額。4季度公司新開盤充足，總貨量在70萬方接近60億水平。其中水城3街區(qū)2期和11街區(qū)，天潤(rùn)城15、16街區(qū)成為4季度主推盤。預(yù)計(jì)公司2012、2013年每股收益分別是0.5元和0.67元。截至9月18日，公司收盤于6.08元，對(duì)應(yīng)2012年P(guān)E為12.16倍，2013年P(guān)E為9.07倍，對(duì)應(yīng)RNAV為12.16元。我們看好公司中長(zhǎng)期價(jià)值，按RNAV的70%定價(jià)，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為8.5元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    主要內(nèi)容:
    1. 高管增持彰顯對(duì)公司信心，上次增持股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)異：根據(jù)公司的公告，公司共有7名高管，在2012年9月14日至9月17日共計(jì)兩個(gè)交易日增持73.78萬股，此次增持后該7名高管共持有公司110.86萬股，持有股票數(shù)量增長(zhǎng)約200%。此次增持顯示了公司管理層對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展信心。
    此次高管增持是公司近兩年內(nèi)高管的第二次增持。公司上一次增持發(fā)生在2011年7月5日。當(dāng)時(shí)由公司總計(jì)約10名高管共計(jì)增持公司51.48萬股，增持成本約362萬元。當(dāng)時(shí)增持完成后公司股價(jià)1個(gè)月相對(duì)行業(yè)收益為32%，3個(gè)月內(nèi)相對(duì)行業(yè)收益為22%。本次增持規(guī)模大于上次增持規(guī)模，預(yù)計(jì)本次增持后公司二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)有望改善。
    2．南京市場(chǎng)回暖繼續(xù)，公司后期銷售業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步放大：受益于全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖，南京市房地產(chǎn)市場(chǎng)在經(jīng)過年初低迷之后實(shí)現(xiàn)快速恢復(fù)。8月南京市的成交量達(dá)到70萬平，實(shí)現(xiàn)了同比167%的增長(zhǎng)。從9月上半個(gè)月成交來看，預(yù)計(jì)9月南京整體的成交量有望達(dá)到80萬平左右，有望保持目前近3月持續(xù)150%左右的同比增長(zhǎng)速度。
    3. 投資建議：根據(jù)公告，公司7名高管在近2個(gè)交易日共在二級(jí)市場(chǎng)增持公司73.78萬股的股票，增持成本約為448萬元。這是公司近兩年內(nèi)第二次高管集體增持公司的股票，上次增持規(guī)模為51.48萬股，增持完以后公司的股票在1個(gè)月內(nèi)相對(duì)地產(chǎn)行業(yè)收益為32%，在3個(gè)月內(nèi)相對(duì)地產(chǎn)行業(yè)收益為22%。本次增持彰顯了公司管理層對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展的信心，預(yù)計(jì)本次增持有望改善公司二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)。受益于南京回暖公司銷售額有望進(jìn)一步擴(kuò)大。我們預(yù)計(jì)公司1-9月有望實(shí)現(xiàn)60億左右銷售額。4季度公司新開盤充足，總貨量在70萬方接近60億水平。其中水城3街區(qū)2期和11街區(qū)，天潤(rùn)城15、16街區(qū)成為4季度主推盤。預(yù)計(jì)公司2012、2013年每股收益分別是0.5元和0.67元。截至9月18日，公司收盤于6.08元，對(duì)應(yīng)2012年P(guān)E為12.16倍，2013年P(guān)E為9.07倍，對(duì)應(yīng)RNAV為12.16元。我們看好公司中長(zhǎng)期價(jià)值，按RNAV的70%定價(jià)，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為8.5元，維持“增持”評(píng)級(jí)。