久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

買(mǎi)入鐵路貨運(yùn)裝備龍頭
    公司調(diào)研動(dòng)態(tài)
    ◆高毛利的企業(yè)自備車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)，盈利能力快速提升
    我們預(yù)計(jì)鐵道部2012 年的招標(biāo)量在4 萬(wàn)輛左右，公司有望拿到2500 輛
    左右的訂單。出口印尼還有640 輛的訂單，此外還有部分可能通過(guò)CKD（出口零件，當(dāng)?shù)亟M裝）模式出口。神華方面公司有望拿到1500-1700 輛。再加上其他企業(yè)的自備車(chē)，公司2012 年有望接到5000 輛以上的訂單。
    我們預(yù)計(jì)公司在2012 年三季度可排產(chǎn)印尼660 多輛貨車(chē)、120 輛神華公司需求的C80B、另有約220 輛罐車(chē)企業(yè)自備車(chē)，且全部為較高獲利能力的出口和企業(yè)自備車(chē)。若四季度鐵道部1.5 萬(wàn)輛C70E 貨車(chē)或神華集團(tuán)12 年度計(jì)劃招標(biāo)的1 萬(wàn)輛C80B 貨車(chē)中任一招標(biāo)，即可保證北方創(chuàng)業(yè)全年貨車(chē)排產(chǎn)。
    ◆鐵路貨車(chē)需求釋放，增發(fā)緩解產(chǎn)能瓶頸
    我國(guó)鐵路貨運(yùn)長(zhǎng)期運(yùn)能不足。在經(jīng)過(guò)動(dòng)車(chē)事故的波折后，盈利能力強(qiáng)的貨運(yùn)業(yè)務(wù)將成為鐵路下一步的發(fā)展方向。公司目前產(chǎn)能在4000 多輛，已無(wú)法滿(mǎn)足快速增長(zhǎng)的訂單需求。鐵道部的改革將從根本上改變貨車(chē)行業(yè)供求格局，鐵路貨車(chē)?yán)麧?rùn)率上升長(zhǎng)期可持續(xù)。18 大以后，若鐵道部有進(jìn)一步改革，如實(shí)行政企分開(kāi)等，則原部招貨車(chē)的毛利率也將有望上升到合理水平。
    ◆軍工資產(chǎn)注入預(yù)期增強(qiáng)
    北方創(chuàng)業(yè)大股東內(nèi)蒙古一機(jī)集團(tuán)的軍品資產(chǎn)主要是坦克裝甲車(chē)等產(chǎn)品。
    這部分資產(chǎn)盈利能力較強(qiáng)，毛利率保持在30%以上。按照兵器工業(yè)集團(tuán)專(zhuān)業(yè)化重組、產(chǎn)研結(jié)合重組、區(qū)域化重組的思路，如果把資源配臵向重點(diǎn)項(xiàng)目、重點(diǎn)企業(yè)和重點(diǎn)區(qū)域的主營(yíng)業(yè)務(wù)集中，那么北方創(chuàng)業(yè)存在承接大股東軍品資產(chǎn)的平臺(tái)任務(wù)。
    ◆2012-2014 年攤薄后EPS 0.81 元、1.11 元、1.41 元，“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)公司增發(fā)方案已獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，擬以15.18 元/股的價(jià)格，非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)5600 萬(wàn)股，將車(chē)輛產(chǎn)能增加到8000 輛，有效緩解產(chǎn)能瓶頸。募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)新增營(yíng)業(yè)收入19.45 億元，凈利率1.36 億元，凈利率達(dá)7%，遠(yuǎn)高于目前業(yè)務(wù)的凈利率。按發(fā)行5600 萬(wàn)股上限計(jì)，預(yù)計(jì)公司2012-2014 年攤薄后EPS0.81 元、1.11 元、1.41 元（攤薄前0.99 元、1.30 元、1.70 元），維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。