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投資要點：
    季報概況：2 012 年1季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.03 億元、營業(yè)利潤0.4 億元、歸屬母公司凈利潤0.31 億元，同比分別增長2.07%、101.37%、95.62%。實現(xiàn)每股收益0.18 元。  新造車售價高，毛利率大幅增長。1 季度綜合毛利率為15.26%，同比提高6.74 個百分點。1 季度毛利率也高于去年全年13.02%的毛利率水平。公司新造企業(yè)自備車和出口車型的售價高，并且產(chǎn)量的增加分攤部分固定成本，帶動了毛利率的提升。  鐵路貨車12 年需求確定，增長可期?？拓浄志€帶來的運能釋放、貨運重載發(fā)展以及鐵道部對企業(yè)自備車采購的放寬將共同推進了鐵路貨車未來需求的增長。作為鐵道部定點的14 家貨車生產(chǎn)企業(yè)之一， 公司具備較強的競爭能力來獲得訂單。1 季度末公司預收賬款1.03 億元，由于預收賬款實現(xiàn)銷售，比11 年末減少了2.6 億元。但同比來看，預收賬款是去年同期的5.86 倍。  盈利預測和投資評級：預計公司2012-2014年EPS分別為0.77、0.89、1.02元。近期政策對鐵路建設支持態(tài)度明朗，高鐵網(wǎng)絡的逐步完善將會加快客貨分線的進程，從而提高對貨車的配置需求?？紤]鐵路貨車是目前鐵路設備中增長最為確定的品種，并具備集團資產(chǎn)注入預期， 我們給予相對較高估值。按照12年28倍PE，上調目標價為22元，"增持"評級。  風險提示：鐵道部資金緊張的風險。