久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

螺桿空壓機(jī)龍頭，未來看銷量和利潤率雙提升
    公司主營螺桿式和活塞式空壓機(jī)，其核心產(chǎn)品螺桿空壓機(jī)是國產(chǎn)技術(shù)和銷量龍頭，成功實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，市場占有率持續(xù)提升，2011 年國內(nèi)市場占有率25%。
    未來三年，空壓機(jī)下游領(lǐng)域投資趨緩，行業(yè)增速回落至6.9%，但螺桿替代活塞加產(chǎn)品能效優(yōu)勢將使公司市占率持續(xù)提升，公司螺桿機(jī)銷量有望保持15%的復(fù)合增長。公司新產(chǎn)品有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化將提升毛利率水平。
    膨脹機(jī)聚焦節(jié)能市場，前途遠(yuǎn)大，需關(guān)注市場開拓情況螺桿膨脹機(jī)是低品位能源回收裝臵，在回收效率和經(jīng)濟(jì)效益上占有絕對優(yōu)勢，廣泛應(yīng)用于石化冶金、新能源等領(lǐng)域，潛在市場規(guī)模達(dá)萬億以上。行業(yè)處于起步階段，公司產(chǎn)品技術(shù)水平和經(jīng)濟(jì)效益均有優(yōu)勢，有望分享朝陽產(chǎn)業(yè)未來的高速增長。
    目前公司100kw 膨脹機(jī)已試運(yùn)行成功，遠(yuǎn)期規(guī)劃四大系列產(chǎn)品，擬以直銷為主、合同能源管理為輔的方式進(jìn)行市場推廣。
    冷媒業(yè)務(wù)核心技術(shù)在握，工藝氣體壓縮機(jī)關(guān)注進(jìn)口替代公司螺桿冷媒壓縮機(jī)節(jié)能效果顯著（8%~20%），未來計(jì)劃以壓縮機(jī)為技術(shù)依托，全面進(jìn)軍冷鏈空調(diào)市場?，F(xiàn)已引進(jìn)行業(yè)資深專家，并可能通過外延并購加速制冷業(yè)務(wù)平臺(tái)構(gòu)建。
    工藝氣體壓縮機(jī)是石化行業(yè)的關(guān)鍵裝臵，天然氣開發(fā)利用加速以及螺桿機(jī)對活塞機(jī)的替代效應(yīng)，使工藝螺桿壓縮機(jī)市場持續(xù)增長，目前規(guī)模已達(dá)30 億元。公司的工藝壓縮產(chǎn)品已進(jìn)入試用階段，一旦獲得下游認(rèn)可，未來將實(shí)現(xiàn)大規(guī)模進(jìn)口替代。
    不考慮外延收購，三年凈利潤復(fù)合增速超25%，建議關(guān)注2012-2014 年盈利預(yù)測為1.2、1.63 和2.00 元，對應(yīng)動(dòng)態(tài)PE為21、15、12.5 倍，給予推薦評級。
    主要風(fēng)險(xiǎn)因素：新業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)大幅下滑