>> 國泰君安-錦富新材(300128)3季業(yè)務(wù)創(chuàng)新高,上調(diào)全年預(yù)期-121015
| 上傳日期： |
2012/10/15 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
魏興耘 |
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投資要點：
公司發(fā)布前3 季度業(yè)績預(yù)告，其凈利潤同比增速為38%-43%。我們預(yù)估公司可能凈利規(guī)模為11000 萬，3 季單季凈利預(yù)計為4100 萬，同比增速約為60%。
我們推算公司前三季營收超過13 億，同比增長超過55%。3季單季營收大體在 5.0-5.5.5 億之間，環(huán)比2 季將有超過10%的增幅。營收增長的主要原因為公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、募投項目實施順利以及新產(chǎn)品量產(chǎn)順利。其中，F(xiàn)PC 周邊產(chǎn)品于6月份開始逐步投產(chǎn)，該產(chǎn)品主要客戶為高端消費電子，毛利率較高，成為公司盈利增長重要力量。公司導(dǎo)光板業(yè)務(wù)毛利率也因應(yīng)規(guī)模效應(yīng)而出現(xiàn)一定程度的提升?？傮w來看，公司在保持原有家電配套業(yè)務(wù)優(yōu)勢同時，正逐步向移動智能終端滲透，這一結(jié)構(gòu)調(diào)整將對公司后續(xù)可持續(xù)較快增長產(chǎn)生積極影響。
公司自上年4 季度以來，業(yè)務(wù)逐季好轉(zhuǎn)。基于公司目前業(yè)務(wù)的進展情況，以及上年同期較低的業(yè)績基數(shù)，4 季有望同比繼續(xù)創(chuàng)出新高。展望13 年，公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)布局將更多地轉(zhuǎn)向移動智能終端，高端消費電子占比有望繼續(xù)提升。從行業(yè)地位來看，如公司在來年能夠同時獲得全球兩大移動智能終端訂單支持，則業(yè)績前景值得期待。
基于此，我們上調(diào)公司業(yè)績預(yù)期。預(yù)估12-14 年公司營收分別為17.79 億元、24.34 億元、31.25 億元。凈利潤分別為1.49億、2.14 億、2.91 億。EPS 分別為0.74 元、1.07 元、1.45元。增持。
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