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投資要點(diǎn)：
    業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)略超預(yù)期
    1H’12公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入80,683萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)55.71%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8,989萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)27.08%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)6,874萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)31.15%，每股收益0.36元。其中，2Q’12單季營(yíng)收4.54億元，同比增57%，環(huán)比增28.7%；單季凈利潤(rùn)同比增26.8%，環(huán)比增10%。三季度電子行業(yè)進(jìn)入旺季，由于去年同期業(yè)績(jī)基數(shù)較低，業(yè)績(jī)?nèi)詫⒈３挚焖僭鲩L(zhǎng)。
    液晶周期景氣有望持續(xù)
    上半年，液晶面板行業(yè)景氣回升。12年全球液晶電視出貨量預(yù)增7%，占比提升到88%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受益能效補(bǔ)貼政策，LED背光滲透率將提升至70%。中低階LED背光模塊為了提高能效，將通過(guò)使用增亮膜等光學(xué)膜以提高透光率。光學(xué)膜市場(chǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
    Open-Cell模式下，內(nèi)銷(xiāo)驅(qū)動(dòng)營(yíng)收高增長(zhǎng)
    受益液晶面板Open-Cell模式，公司競(jìng)爭(zhēng)力提升。公司在東莞、青島、深圳等客戶就近設(shè)廠，內(nèi)銷(xiāo)一直保持快速增長(zhǎng)。公司上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)內(nèi)銷(xiāo)收入21,953萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)243.8%，占比則達(dá)到28.6%，。
    新品將出，對(duì)蘋(píng)果銷(xiāo)售有望超預(yù)期
    公司2011年全年2.18億收入來(lái)自蘋(píng)果。1H’12蘋(píng)果系列產(chǎn)品出貨量均保持高速增長(zhǎng)，iPad銷(xiāo)售2880萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)106.6%；iPhone出貨量6110萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)56.7%。下半年將受益iPad mini、iPhone5等新品，全年來(lái)自蘋(píng)果的收入有望超過(guò)我們之前預(yù)計(jì)的3億元。
    估值偏低，持續(xù)修復(fù)進(jìn)行中
    我們預(yù)期公司2012年-2014年?duì)I業(yè)收入分別為15.8億元、20.7億元、26.9億元；EPS分別0.69元、0.87元、1.09元，對(duì)應(yīng)PE分別為25、20、16。繼續(xù)給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)。