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     公司取消非公開發(fā)行有關(guān)的部分提案
    齊翔騰達(dá)發(fā)布公告，公司第二屆董事第十二次會(huì)議決定取消公司2012 年第一次臨時(shí)股東大會(huì)與非公開發(fā)行有關(guān)的部分提案。
    點(diǎn)評：
    1. 公司定增方案取消，不影響項(xiàng)目實(shí)施
    齊翔騰達(dá)發(fā)布公告，根據(jù)公司與專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行的溝通交流以及聽取的部分中小股東的意見和建議，多數(shù)專業(yè)機(jī)構(gòu)及中小股東反映公司此前提出的有關(guān)公司2012 年非公開發(fā)行的方案和時(shí)機(jī)尚不成熟。出于審慎的考慮，公司第二屆董事第十二次會(huì)議決定取消公司2012 年第一次臨時(shí)股東大會(huì)與此次非公開發(fā)行有關(guān)的部分提案。以上提案的取消，表明公司將暫時(shí)取消本次非公開發(fā)行。雖然本次非公開發(fā)行暫時(shí)取消，但我們判斷公司原PBS 項(xiàng)目的一期工程（年產(chǎn)10 萬噸順酐、5.5 萬噸BDO）將會(huì)繼續(xù)進(jìn)行。目前公司貨幣現(xiàn)金充裕，資產(chǎn)負(fù)債率較低，同時(shí)公司無長期借款，我們認(rèn)為公司通過自有資金、銀行貸款、債券發(fā)行等方式可以解決一期工程資金來源問題。2. 盈利預(yù)測與投資評級(jí)根據(jù)公司公告，公司10 萬噸/年丁二烯項(xiàng)目已于6 月投料開車成功，目前已經(jīng)進(jìn)入滿產(chǎn)階段，下半年有望生產(chǎn)4~5 萬噸丁二烯產(chǎn)品，從而為公司貢獻(xiàn)業(yè)績。此外，假如公司的丁二烯擴(kuò)建項(xiàng)目能夠如期完工，我們預(yù)計(jì)公司2013 年的丁二烯產(chǎn)銷量有望達(dá)到13~14 萬噸。
    維持“增持”投資評級(jí)。由于公司定增方案暫時(shí)取消，公司股本不會(huì)被攤薄，同時(shí)丁二烯擴(kuò)建項(xiàng)目有望為公司貢獻(xiàn)業(yè)績，我們預(yù)計(jì)公司2012~2014 年EPS 分別為0.68、1.11、1.75 元。按照2013 年EPS 以及20 倍PE，我們給予公司22.20元的6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)，維持“增持”投資評級(jí)。
    未來值得關(guān)注的事件：丁二烯、甲乙酮等主要產(chǎn)品價(jià)格變化；稀土順丁橡膠項(xiàng)目進(jìn)展；C4 產(chǎn)業(yè)鏈的橫向和縱向拓展。
    3. 風(fēng)險(xiǎn)提示
    宏觀經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)能大幅擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)。