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投資要點(diǎn)：
    三季報(bào)公布： 單季度低于預(yù)期
    1-3季度營業(yè)收入5.39億元，凈利潤8174萬元，分別同比下滑16%和20%；其中三季度單季度分別下滑16%和51%。
    全年業(yè)績預(yù)告：歸屬于上市公司股東的凈利潤區(qū)間為10,821.70萬元到
    12,024.11萬元，同比降幅低于10%。
    點(diǎn)評(píng)：全年業(yè)績預(yù)告降幅低于10%。
    三季度業(yè)績低于預(yù)期：營業(yè)收入同比和環(huán)比下跌幅度顯著，下游客戶的需求同比減少，導(dǎo)致供公司銷售同比有所降低，我們預(yù)計(jì)主要是出口降幅較大。
    全年業(yè)績預(yù)告在預(yù)期范圍內(nèi)：8，9月份液晶電視面板出貨良好，8月大尺寸LCD面板出貨量比7月增加9.9%，而9月更是創(chuàng)歷史高峰,整體電視面板出貨較8月增加2.8%,出貨總量約2122萬片，因此下游的好轉(zhuǎn)逐漸傳遞到液晶單體和液晶中間體行業(yè)，預(yù)計(jì)4季度情況略有好轉(zhuǎn)。
    業(yè)績展望：重點(diǎn)仍在新產(chǎn)品推出，目前處于增長前夜
    公司在定制化有機(jī)化學(xué)品上有較強(qiáng)的實(shí)力；新產(chǎn)品業(yè)務(wù)占比穩(wěn)定在20-30%；公司的定位在于高附加值的定制有機(jī)化學(xué)品，有較強(qiáng)的實(shí)力。
    再造萬潤：持續(xù)的定制有機(jī)化學(xué)品發(fā)展計(jì)劃
    環(huán)保項(xiàng)目V-1是公司重點(diǎn)發(fā)展項(xiàng)目，未來有較大的空間；除此以外，公司的頭孢母核、 V-1產(chǎn)品后續(xù)系列、醫(yī)藥中間體項(xiàng)目，海外液晶中間體向國內(nèi)的轉(zhuǎn)移等持續(xù)推出。
    盈利預(yù)測與投資評(píng)級(jí)：
    我們維持公司的盈利預(yù)測，公司2012-2014年EPS分別為0.83元、0.97元、1.10元，按照10月23日收盤價(jià)，對(duì)應(yīng)估值為24倍，20倍，18倍，維持買入評(píng)級(jí)。