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    三季度營收回暖，傳統(tǒng)氟化鹽業(yè)務(wù)盈利能力筑底。公司第三季度營收4.23 億元，同比增長23.69%，營收回暖跡象明顯。但凈利潤較二季度環(huán)比下降，考慮到本年度以來下游電解鋁行業(yè)持續(xù)低迷，公司傳統(tǒng)氟化鹽業(yè)務(wù)盈利能力下行，我們預(yù)計三季度是公司氟化鹽業(yè)務(wù)盈利底部，四季度至明年初有望伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇觸底回升。
     公司六氟磷酸鋰業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，1000 噸/年產(chǎn)能正式投產(chǎn)運(yùn)行。繼200 噸生產(chǎn)線投產(chǎn)之后，公司率先在國內(nèi)建成1000 噸/年的生產(chǎn)線，目前總產(chǎn)能達(dá)到1200噸/年，位居國內(nèi)首位，二期1000 噸/年生產(chǎn)線建成之后，總產(chǎn)能將達(dá)到2200噸/年，夯實國內(nèi)六氟磷酸鋰龍頭地位。公司六氟磷酸上半年實現(xiàn)銷售4737 萬元，全年銷售有望接近1 億元，預(yù)計2013 年銷量將達(dá)到1200 噸，有望實現(xiàn)銷售收入近2 億元，毛利1 億元以上。我們看好公司在六氟磷酸鋰領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢。
     下調(diào)至“審慎推薦-A”投資評級：我們長期看好公司六氟磷酸鋰領(lǐng)域的市場龍頭地位，公司是國內(nèi)六氟磷酸鋰領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈最全的企業(yè)，自產(chǎn)氫氟酸、氟化鋰等高純度原材料，在國內(nèi)同行業(yè)中成本優(yōu)勢明顯，隨著公司六氟磷酸鋰2000 噸/年產(chǎn)能持續(xù)放量，公司盈利水平將大幅提升，但考慮到公司傳統(tǒng)氟化鹽業(yè)務(wù)受累于宏觀經(jīng)濟(jì)低迷，下游電解鋁行業(yè)持續(xù)不景氣，我們下調(diào)公司評級至 “審慎推薦-A”，看好公司長期投資價值，建議持續(xù)關(guān)注公司六氟磷酸鋰業(yè)務(wù)進(jìn)展并在下游投資回暖引發(fā)電解鋁景氣度回升時積極參與。