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 投資要點：  
      新簽合同大幅增長，未來業(yè)績增長繼續(xù)有保障。公司三季報顯示，2012年1-9月，公司新簽銷售合同5.08億元，達到去年全年新簽合同總額；其中變形高溫合金事業(yè)部新簽合同額1.7億元，在去年大幅增長70%的基礎上，又實現了同比17%的增長。去年由于公司產能限制，公司新簽合同未能全部履行而部分推遲到今年，從今年的產能增長和前三季度的完成進度來看，預計年內公司仍會出現產能不足的情況而部分訂單履行推遲到明年，公司新簽合同的持續(xù)、大幅增長，保障了未來業(yè)績的增長。  產能瓶頸逐步打開。三季報顯示，公司粉末和變形高溫金屬材料制品項目和鈦鋁項目將按之前預計進度、在今年年底建成投產；真空水平連鑄、精鑄件和高溫自潤滑項目預計在2013年年底達到預定可使用狀態(tài)。隨著募投項目的投產，公司產能瓶頸將逐步打開，增量也將逐步從協調難度相對更大的外協加工轉移到自身產能的利用，公司訂單執(zhí)行等也將更加順利。  公司股權激勵的實施，將使公司進一步穩(wěn)固國內高溫合金領域龍頭地位，且14.8元/股的行權價將是二級市場極強的支撐。公司前期公告了股權激勵預案，我們判斷，基于公司目前所處的行業(yè)情況與公司自身建設項目進展，未來三年業(yè)績增長非常確定；本次股權激勵方案的實施，將進一步使公司內生與外延的增長更快的預期提升，可能使公司未來規(guī)模與業(yè)績增長明顯快于我們之前的預期，在公司擁有良好的基本面與良好的發(fā)展趨勢下， 14.8元/股行權價格將是二級市場非常強的支撐  維持推薦的投資評級，我們維持公司2012-2014年EPS分別為0.37、0.58和0.89元的盈利預測，公司未來3年業(yè)績增長非常確定且可能超預期、短期催化因素的兌現使公司長期有持續(xù)的業(yè)績期增長動力，目前由于系統(tǒng)性風險導致股價調整至股權激勵行權價附近，我們認為是非常好的投資切入點，維持推薦。  風險提示：主要原料鎳、鈷價格大幅波動。