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業(yè)績環(huán)比略有改善，但反轉(zhuǎn)尚需時(shí)日
    3季度歸屬母公司股東凈利潤同比下滑42%，基本符合市場預(yù)期3季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.5億元，同比下降6%，環(huán)比增長7%；其中歸屬母公司股東共凈利潤為1.57億元，同比下降42%，環(huán)比提高25%。實(shí)現(xiàn)EPS為0.08元，略高于我們預(yù)計(jì)的0.07元，基本符合市場預(yù)期。
    毛利率環(huán)比有所改善，龍頭企業(yè)現(xiàn)金流狀況依然穩(wěn)健
    3季度毛利率為24.3%，雖然較去年同期的29.3%有較大幅度的下滑，但環(huán)比2季度的22.3%有所改善，這主要是由于9月份玻璃價(jià)格出現(xiàn)了季節(jié)性反彈以及成本端的相對改善。南玻作為行業(yè)內(nèi)管理水平優(yōu)異的龍頭企業(yè)，應(yīng)收賬款等沒有明顯增加，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為13.8億元，同比有所增加，并且基本可以滿足投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流出。
    盈利趨勢性反轉(zhuǎn)恐未到來
    公司擁有四大業(yè)務(wù)板塊，其中平板玻璃特別是華南華東地區(qū)的玻璃價(jià)格出現(xiàn)了季節(jié)性價(jià)格反彈，但考慮到玻璃較長的運(yùn)輸半徑以及潛在冷修等產(chǎn)能的復(fù)產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)短期難以看到價(jià)格的趨勢性反轉(zhuǎn)；太陽能玻璃業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)還將繼續(xù)處于虧損狀態(tài)。