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    收購集團整合礦井，減少同業(yè)競爭。公司公告擬收購蘭花集團旗下東峰礦整合礦井蘆河煤業(yè)51%股權、莒山煤礦整合礦井沁裕煤業(yè)53.2%股權，評估值約7.48 億元。此舉標志著上市公司收購集團資產(chǎn)大幕開啟，一方面可新增產(chǎn)能180 萬噸，新增權益可采儲量2170 萬噸，且預計這兩礦盈利能力接近本部，一旦業(yè)績釋放將強化主業(yè)競爭優(yōu)勢，另一方面將進一步減少同業(yè)競爭，優(yōu)化公司治理結構。
     收購其他集團資產(chǎn)仍有預期。此次資產(chǎn)收購后，預計蘭花集團還有3個剩余礦井，即東峰礦、沁陽礦和朱和嘴煤業(yè)，合計產(chǎn)能約255 萬噸，煤種為無煙煤、動力煤，但可能因職工安置、證照不齊、股權關系等問題暫不具備條件，而解決同業(yè)競爭仍是大方向，后續(xù)動作仍有期待。
     業(yè)績符合預期，經(jīng)營依然穩(wěn)健。公司前3 季度收入及凈利潤分別增長-1%和27.3%，實現(xiàn)EPS1.32 元，符合市場預期。非業(yè)務看，化肥繼續(xù)扭虧增盈，預計貢獻業(yè)績0.9 億元-1 億元，化肥化工整體保持平衡，而煤炭開采業(yè)務受經(jīng)濟拖累盈利能力有所下降，但大寧礦全年生產(chǎn)成為主要的增長點，噸凈利可維持在300 元/噸以上，因此較強的經(jīng)營及業(yè)績穩(wěn)定性在弱市難能可貴。
     維持“增持”評級。調(diào)整未來3 年EPS 為1.7 元、1.65 元和2.05 元，目前對應PE 僅為11 倍，明年估值同樣具備優(yōu)勢，看好公司業(yè)績穩(wěn)定性及收購資產(chǎn)在中長期的戰(zhàn)略價值。