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    1．事件  近期航空發(fā)動(dòng)機(jī)發(fā)展到市場(chǎng)普遍關(guān)注，我們認(rèn)為，我國(guó)航空發(fā)動(dòng)機(jī)未來將加速發(fā)展，國(guó)家可能加大研發(fā)投入，發(fā)動(dòng)機(jī)制造和原料加工等領(lǐng)域面臨較大的發(fā)展機(jī)會(huì)，中航重機(jī)將是重要受益者之一。  2．我們的分析與判斷  （一）航空原材料加工是公司主要利潤(rùn)來源  航空鍛鑄業(yè)務(wù)占公司收入的70%左右，也是公司最主要的利潤(rùn)來源，其中為發(fā)動(dòng)機(jī)
    和飛機(jī)制造提供鍛鑄件占據(jù)該業(yè)務(wù)板塊的主要部分，在航空工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中屬于前端的原料加工環(huán)節(jié)。  公司的鍛鑄板塊上半年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1.15 億元，約為中航重機(jī)利潤(rùn)總額5270 萬元的220%。前3 季度鍛鑄板塊收入和利潤(rùn)的增長(zhǎng)略低于預(yù)期，主要原因在于設(shè)備檢修以及下游主機(jī)廠減庫存的影響，第4 季度上述問題都基本解決，公司的生產(chǎn)任務(wù)較多，我們預(yù)計(jì)該板塊4 季度將呈現(xiàn)較高盈利水平，明年將持續(xù)增長(zhǎng)。  中長(zhǎng)期來看，航空發(fā)動(dòng)機(jī)的突破和發(fā)展離不開原材料加工的升級(jí)和發(fā)展，公司作為中航工業(yè)體系中原料加工領(lǐng)域的主要平臺(tái)，增長(zhǎng)空間廣闊。  （二）公司的其他業(yè)務(wù)明年將明顯好轉(zhuǎn)  公司的液壓今年增長(zhǎng)動(dòng)力不足、新能源目前處于低谷階段，對(duì)前3 季度業(yè)績(jī)形成不利影響，不過明年這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)都將有明顯好轉(zhuǎn)：液壓板塊隨著蘇州基地和力銳公司的投產(chǎn)，產(chǎn)品進(jìn)入高端領(lǐng)域， 形成新的增長(zhǎng)點(diǎn)；新能源板塊中，惠騰今年以來持續(xù)減虧，還有幾塊較大的不良資產(chǎn)已經(jīng)陸續(xù)處理，明年公司新板塊的減虧效果將明顯好于今年。  公司培育的新興產(chǎn)業(yè)，包括激光成型、高端戰(zhàn)略金屬再生、高端裝備等，預(yù)計(jì)在明年將開始貢獻(xiàn)盈利，不但能增厚公司的收益， 更重要的是將明顯提高公司的成長(zhǎng)預(yù)期和估值倍數(shù)。