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    一、 事件概述
    公司公布向特定對(duì)象發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金最終方案，具體如下：
    1、向吳玢、張曉菲、趙平、楊忠兵、張杰、王崢、張淑芳、王宇鵬、付靜等9 名自然人發(fā)行19,223,305 股購(gòu)買其合計(jì)持有的康仁堂35.5752%股權(quán)，發(fā)行價(jià)為17.77 元；2、以現(xiàn)金6,460,320 元購(gòu)買王偉、李榮旗、俞昌頤、程智等4 名自然人持有的康仁堂0.6728%的股權(quán)，支付現(xiàn)金來自本次配套募集資金；
    3、向光大金控（上海）投資中心、浙商證券和自然人趙鄭各發(fā)行1,600,000、1,500,000、452,574 股，發(fā)行價(jià)為32.05 元，配套資金總額11,386.00 萬元
    二、 分析與判斷
    原公司營(yíng)銷總監(jiān)趙鄭先生參與定增，彰顯對(duì)紅日的信心
    我們認(rèn)為最值得關(guān)注的是最終發(fā)行對(duì)象趙鄭。醫(yī)藥圈的人對(duì)于趙鄭并不陌生。趙鄭目前是澤橋健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)總裁。澤橋集團(tuán)主要為醫(yī)藥企業(yè)提供營(yíng)銷咨詢等服務(wù)。網(wǎng)站介紹摘錄如下：致力于生物技術(shù)、生物制劑、生命科學(xué)、健康投資、醫(yī)學(xué)傳媒等領(lǐng)域，為健康產(chǎn)業(yè)提供發(fā)展源動(dòng)力。服務(wù)外企大客戶包括羅氏、輝瑞、諾華、賽諾菲、阿斯利康等；內(nèi)資企業(yè)包括步長(zhǎng)、以嶺、天士力、齊魯制藥、先聲藥業(yè)等。趙老師出版了處方藥營(yíng)銷系列專著，包括《處方藥營(yíng)銷實(shí)戰(zhàn)寶典》《推廣經(jīng)理》《招商經(jīng)理》《商務(wù)管控》《招商營(yíng)銷 處方藥》等。更值得關(guān)注的是趙老師曾擔(dān)任紅日藥業(yè)的營(yíng)銷總監(jiān)。因此趙鄭不僅對(duì)行業(yè)精通，對(duì)于公司不可謂不了解。因此我們更加堅(jiān)定對(duì)于紅日藥業(yè)的信心。
    公司100%控股康仁堂，10月起剩余36.248%股權(quán)并表，增厚公司Q4業(yè)績(jī)本次交易完成后，紅日藥業(yè)將持有康仁堂 100%股權(quán)。2012 年9 月26 日，康仁堂已辦理完畢相關(guān)工商變更登記手續(xù)，36.248%股權(quán)已過戶至公司名下，因此，康仁堂剩余股權(quán)已于2012 年10 月開始并表，增厚公司4 季度業(yè)績(jī)。
    新增股份限售期為1年或3年，彰顯所有新增股東對(duì)公司未來增長(zhǎng)的信心
    三、 盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    假設(shè)康仁堂高新技術(shù)認(rèn)證順利取得，2012 年按15%所得稅率計(jì)算，以增發(fā)后攤薄股本計(jì)算，預(yù)計(jì)2012-2014 年EPS 分別為0.95、1.50 和2.04 元，以收盤價(jià)31.70 元計(jì)算，對(duì)應(yīng)PE 分別為33、21、16 倍。我們看好血必凈注射液營(yíng)銷改革對(duì)其業(yè)績(jī)的提升效應(yīng)，康仁堂的中藥配方顆粒業(yè)務(wù)的高成長(zhǎng)性以及收購(gòu)其剩余股權(quán)對(duì)公司業(yè)績(jī)的增厚效應(yīng)，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)