>> 國海證券-亨通光電(600487)行業(yè)龍頭優(yōu)勢明顯,靜待寬帶中國專案落地-121115
| 上傳日期： |
2012/11/19 |
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作者： |
馬金良 |
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國內(nèi)光纖光纜行業(yè)高景氣度將持續(xù)至"十二五"末，"寬帶中國"專案落地催生行業(yè)新的需求。光纖權(quán)威研究機構(gòu)CRU 最新研究表明，西歐、美國、巴西和俄羅斯等主要光纖市場增長疲軟，而中國光纖市場仍然保持強勁增長，從2011 年占比全球份額的46%增長到2012Q3 的49%，2012 年前三季度全球光纜銷售量達(dá)到1.77 億芯公里，同比增長11%。國內(nèi)光纖高需求方面，我們認(rèn)為光纖光纜行業(yè)目前這種高需求將持續(xù)到"十二五" 末，其中接入網(wǎng)光纖化、4G 網(wǎng)絡(luò)部署將是支撐光纖光纜行業(yè)未來3 年的硬需求，軟需求包括三網(wǎng)融合、移動和廣電獲得固網(wǎng)牌照進(jìn)入固網(wǎng)領(lǐng)域、物聯(lián)網(wǎng)、無線室內(nèi)覆蓋等，隨著"寬帶中國"專案的落地，光纖光纜行業(yè)將面臨新的機遇，公司作為行業(yè)龍頭將顯著受益。
主營光纖業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健，電力、通信電纜需求放緩，新業(yè)務(wù)（ODN、海底光纜等）將逐步貢獻(xiàn)新利潤。目前公司光纖產(chǎn)能在2200 萬芯公里，預(yù)計2013 年達(dá)到3000 萬芯公里，光纖業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健，隨著光棒募投項目投產(chǎn)，光纖預(yù)制棒自給率不斷提升，預(yù)計到2013 年將實現(xiàn)全部自給，這將顯著提升公司整體盈利能力。由于電力、通信電纜需求出現(xiàn)下滑，公司這兩塊業(yè)務(wù)未來幾年將有所放緩，對業(yè)績形成一定的利空，但新業(yè)務(wù)（ODN、海底光纜）目前已經(jīng)逐漸成長并貢獻(xiàn)部分利潤，公司增發(fā)的募投項目海底光纖光纜項目達(dá)產(chǎn)后將實現(xiàn)年產(chǎn)2 萬公里海底光纜產(chǎn)能，海底光纜有望成為一項新的業(yè)績貢獻(xiàn)點。
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