>> 山西證券-世紀游輪(002558)進軍旅游地產(chǎn),邁入多元化-121120
| 上傳日期： |
2012/11/23 |
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增持（首次） |
作者： |
加麗果 |
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點評
進軍旅游地產(chǎn)，邁入多元化。公司經(jīng)營業(yè)務(wù)相對單一，公司的游輪業(yè)務(wù)受到歐洲金融危機影響較大，目前經(jīng)營業(yè)務(wù)單一且集中，此次進軍試水旅游房地產(chǎn)，可令公司的業(yè)務(wù)相對多元化。
公司負債率極低，資金充沛。三季報顯示，公司的負債率只有1.94%，負債率極低。公司2011年2月份成功進軍資本市場，募集資金中，超募資金較多，公司的財務(wù)費用為負值。公司此次用自有資金成立子公司開發(fā)旅游房地產(chǎn)，資金比較充沛。
重慶萬盛旅游地產(chǎn)或有一定的投資價值。萬盛區(qū)位于重慶市南部、渝黔邊界，距重慶主城區(qū)89公里，與南川區(qū)、綦江縣和貴州省桐梓縣接壤，幅員面積565.76平方公里，轄萬東鎮(zhèn)、南桐鎮(zhèn)、青年鎮(zhèn)、關(guān)壩鎮(zhèn)、叢林鎮(zhèn)、金橋鎮(zhèn)、石林鎮(zhèn)、黑山鎮(zhèn)8個鎮(zhèn)，萬盛、東林2個街道，總?cè)丝?6.78萬人，其中非農(nóng)業(yè)人口12.46萬人，是重慶市的煤電化能源基地，中國羽毛球之鄉(xiāng)，中國優(yōu)秀旅游城區(qū)，國務(wù)院批準的國家資源型枯竭城市，“三峽外環(huán)旅游線”上的一顆璀璨明珠。萬盛是重慶市的新興旅游城市和旅游經(jīng)濟試驗區(qū)，上世紀90年代初，區(qū)委、區(qū)政府在全市率先實施了“旅游帶動”戰(zhàn)略，通過十多年的培育和發(fā)展，旅游產(chǎn)業(yè)已初具規(guī)模，現(xiàn)已成功開發(fā)并推出了萬盛石林、黑山谷風(fēng)景區(qū)、奧陶紀風(fēng)景區(qū)、銅鼓灘峽谷漂流、櫻花溫泉、九鍋箐森林公園等6大風(fēng)景區(qū)，其中萬盛石林、黑山谷風(fēng)景區(qū)先后被評為國家“AAAA”級風(fēng)景區(qū)。公司并沒有公告旅游地產(chǎn)的具體地理位置，但是根據(jù)萬德數(shù)據(jù)，重慶的房地產(chǎn)截止2012年11月18日，每平方米房價在7054元，比天津同日房價大概在8627元-11422元每平方米，有一定的升值空間。由于重慶的房價相對全國來講比較低，所以，我們認為公司進軍重慶萬盛旅游地產(chǎn)有一定的投資價值，但是這個還要看之后公司公告的房地產(chǎn)的具體地理位置及面積和土地成交價。
盈利預(yù)測和估值：公司預(yù)告2012年業(yè)績同比增長0%-20%，我們認為公司的旅游業(yè)務(wù)未來增長潛力不是特別大，但公司進軍旅游房地產(chǎn)標志著公司邁入多元化經(jīng)營，雖然公司沒有在房地產(chǎn)方面的管理經(jīng)驗，但我們還是相對看好這次投資，對公司的業(yè)績短期沒有影響，長期可能會是利好。
公司旅游房地產(chǎn)投資具體情況，我們將繼續(xù)關(guān)注。由于暫時不會對公司造成多大的利潤影響，我們不考慮房地產(chǎn)，給公司盈利預(yù)測為2012年每股收益為0.79元，2013年每股收益為0.82元，2014年每股收益為0.96元，按照股價21.98元為標準，對應(yīng)PE為28倍、22倍和22倍。公司的業(yè)務(wù)目前單一風(fēng)險還較大，綜合考慮，給公司為“增持”評級。
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