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    三季報(bào)摘要。2012 年3 季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.53 億元，同比增長7.38%，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.275 億元，同比下降16.45%。
    3 季度攤薄每股收益0.048 元。1-3 季度，公司營業(yè)收入15.39 億元，同比增長5.76%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.04 億元，同比下降25.74%。1-3 季度公司攤薄每股收益0.183 元。
     今年 3 季度毛利率較去年同期上升0. 72 個(gè)百分點(diǎn)至24.53%，收入增速小幅回升。公司12 年3 季度零售毛利率為24.53%，較去年同期水平顯著提升0.72 個(gè)百分點(diǎn)，我們判斷主要原因可能為低毛利的家電銷售占比進(jìn)一步下降。公司收入3 季度小幅回升至7.38%，在競爭進(jìn)一步加劇的成都市場中表現(xiàn)較為良好。公司鹽市口點(diǎn)周邊競爭對手較多，包括摩爾百貨、遠(yuǎn)東百貨、仁和春天等大型門店；成都以外其他地區(qū)競爭也進(jìn)一步加劇，公司未來同店增長仍面臨較大競爭壓力。
     3 季度銷售費(fèi)率用率較去年下降0.86 個(gè)百分點(diǎn)至11.14，管理費(fèi)用率攀升1.05 個(gè)百分點(diǎn)至2.97%。從歷史規(guī)律看，3 季度銷售費(fèi)用率是公司年內(nèi)高點(diǎn)，今年3 季度銷售費(fèi)用率較去年下降0.86%，主要由于公司租賃物業(yè)一般合同簽約時(shí)間為15 年-20 年，短期內(nèi)沒有很大的租金壓力，僅武侯店租賃合同將于明年年中到期。自有物業(yè)占比較高，租金整體壓力較小。本期公司管理費(fèi)用率上升幅度較大，達(dá)到1.05 個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用率較去年同期下降0.44 個(gè)百分點(diǎn)。
     儲(chǔ)備項(xiàng)目較為充足，鹽市口店二期13 年上半年可以開業(yè)。公司鹽市口店二期規(guī)劃總投資10 億元，土地為公司自有，成本較低。未來規(guī)劃商業(yè)面積5 萬平米左右，酒店4 萬平米；寫字樓4 萬平米左右。按計(jì)劃明年（13 年）上半年可以開業(yè)。目前，二期新店正在招商引資過程中。此外，城南天府新區(qū)茂業(yè)中心目前處于內(nèi)部裝修階段，實(shí)際商場面積6 萬方,未來將擇期開業(yè)。
     盈利預(yù)測：我們認(rèn)為公司遵循了“預(yù)算管理、目標(biāo)經(jīng)營、結(jié)果導(dǎo)向”的經(jīng)營思想，預(yù)計(jì)公司今年整體收入將小幅上升5.2%， 2012-2014年EPS 為 0.294 元、0.416 元和0.541 元，維持“增持”評級。