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    整體行業(yè)面臨不利環(huán)境，科大訊飛是亮點(diǎn)
    我們看到2012 年下半年移動(dòng)互聯(lián)行業(yè)面臨著眾多不利因素，而中移動(dòng)計(jì)劃對(duì)科大訊飛投資可能是唯一的主要利好消息。我們認(rèn)為從現(xiàn)在到2013 年初行業(yè)前景將保持低迷。隨著新涌現(xiàn)的移動(dòng)應(yīng)用給現(xiàn)有移動(dòng)增值服務(wù)帶來(lái)巨大壓力，我們認(rèn)為拓維信息和北緯通信將受到負(fù)面沖擊。從近期市場(chǎng)新聞來(lái)看，13.56M 技術(shù)更可能成為全國(guó)性的移動(dòng)支付標(biāo)準(zhǔn)，這對(duì)國(guó)民技術(shù)將造成不利影響。
    科大訊飛評(píng)級(jí)上調(diào)為中性，中移動(dòng)將成為其增長(zhǎng)推動(dòng)因素
    我們將科大訊飛評(píng)級(jí)從賣(mài)出上調(diào)為中性，因?yàn)槲覀冾A(yù)計(jì)其與中移動(dòng)的戰(zhàn)略合作關(guān)系將提升其軟件、增值、支持服務(wù)的收入。然而，我們認(rèn)為該股當(dāng)前估值偏高，且市場(chǎng)關(guān)于其移動(dòng)應(yīng)用業(yè)務(wù)的預(yù)期過(guò)高。我們將基于PEG 的12 個(gè)月目標(biāo)價(jià)格上調(diào)32%至人民幣24.70 元。
    拓維信息評(píng)級(jí)下調(diào)為賣(mài)出，因業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型面臨挑戰(zhàn)
    我們將拓維信息的評(píng)級(jí)從中性下調(diào)為賣(mài)出，因?yàn)槲覀兛吹皆?013 年，公司從B2B 軟件供應(yīng)商向B2C 移動(dòng)互聯(lián)服務(wù)提供商的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型面臨挑戰(zhàn)。我們認(rèn)為移動(dòng)增值服務(wù)收入下降、費(fèi)用上升、移動(dòng)教育業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)是轉(zhuǎn)型期間的三大障礙。此外，我們認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)于該股的預(yù)測(cè)仍然過(guò)高，未來(lái)幾個(gè)季度潛在的盈利預(yù)測(cè)下調(diào)將對(duì)股價(jià)形成壓力。我們將基于PEG 的12 個(gè)月目標(biāo)價(jià)格下調(diào)41%至人民幣5.80元。