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    事件
    廣聯(lián)達(dá)于 2012 年12 月11 日晚發(fā)布限制性股票激勵(lì)計(jì)劃草案：激勵(lì)計(jì)劃授予所涉及的標(biāo)的股票為8,500,000 股；授予激勵(lì)對(duì)象限制性股票的價(jià)格為7.85 元/股；激勵(lì)對(duì)象為公司高級(jí)管理人員、中層管理人員及公司認(rèn)定的核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員，共計(jì)251 人，占公司總?cè)藬?shù)3339 人的7.5%；激勵(lì)條件為（1）2013、2014、2015 年凈資產(chǎn)收益率均不低于14%；（2）以 2012 年為基準(zhǔn)年，2013、2014、2015 年凈利潤增長率分別不低于15%、40%、75%。
    評(píng)論
    公司發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，彰顯未來發(fā)展信心： 1、公司已經(jīng)發(fā)展成為3000 多員工的國內(nèi)軟件大公司，在這個(gè)時(shí)點(diǎn)發(fā)布激勵(lì)計(jì)劃，可以增強(qiáng)核心團(tuán)隊(duì)的凝聚力和工作動(dòng)力；2、公司未來發(fā)展可乘城鎮(zhèn)信息化東風(fēng)，激勵(lì)的業(yè)績條件也彰顯了公司對(duì)未來發(fā)展的信心；3、根據(jù)草案，股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用在股權(quán)激勵(lì)實(shí)施的三年期間分別為3700 萬、1800萬和840 萬，特別是對(duì)明年利潤增長帶來一定影響，但總體上激發(fā)管理團(tuán)隊(duì)積極性，對(duì)公司帶來長遠(yuǎn)正面影響。
    城鎮(zhèn)信息化發(fā)展為公司帶來新成長空間：中央提出城鎮(zhèn)化是未來發(fā)展的重要?jiǎng)恿?，城?zhèn)化發(fā)展的核心要義就是提高城鎮(zhèn)化率，途徑就是擴(kuò)大城市和城鎮(zhèn)建設(shè)，增加城鎮(zhèn)常住人口以及完善相關(guān)的公共服務(wù)；所以，進(jìn)一步擴(kuò)大城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是必要條件，城鎮(zhèn)化的發(fā)展帶動(dòng)建筑業(yè)的發(fā)展。城鎮(zhèn)信息化的先發(fā)第一步，必定是建筑的信息化。
    公司產(chǎn)品覆蓋建筑信息化的全生命周期：建筑信息化是城鎮(zhèn)信息化的核心推動(dòng)力；橫向上，廣聯(lián)達(dá)已經(jīng)形成覆蓋建設(shè)方、設(shè)計(jì)院、施工單位、中介公司、建材廠商、政府等建筑信息化各個(gè)組成部分的全生命周期產(chǎn)品線；縱向上，公司擁有覆蓋建筑信息化各個(gè)發(fā)展階段的產(chǎn)品和技術(shù)，自動(dòng)化階段：計(jì)價(jià)、算量軟件；信息化階段：項(xiàng)目管理軟件；網(wǎng)絡(luò)化階段：采購、需求招投標(biāo)平臺(tái)、電子商務(wù)。
    公司上市后研發(fā)能力提高迅速，布局覆蓋海外的營銷網(wǎng)絡(luò)：上市之后公司研發(fā)人員迅速從擴(kuò)大，研發(fā)實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)，研發(fā)技術(shù)儲(chǔ)備雄厚；逐漸形成覆蓋海外的銷售網(wǎng)絡(luò)，現(xiàn)有產(chǎn)品池儲(chǔ)備十余款銷售能力產(chǎn)品，確保未來銷售得力能力；研發(fā)、銷售兩端齊飛，保證未來業(yè)績快速增長。
    投資建議
    維持“買入”評(píng)級(jí)，我們預(yù)計(jì)12/13 年EPS 分別為0.72/0.90 元，維持6-8 個(gè)月20 元目標(biāo)價(jià)，對(duì)應(yīng)28X12PE，22X13PE。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    由于宏觀環(huán)境的不可控性，若固定資產(chǎn)投資長期下降，將對(duì)公司新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品推廣帶來一定壓力。