>> 信達(dá)證券-盛屯礦業(yè)(600711)事項(xiàng)點(diǎn)評：并購重組有條件通過,公司礦業(yè)資產(chǎn)將增加-121217
| 上傳日期： |
2012/12/18 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
范海波 |
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事件：
2012 年12 月14 日，盛屯礦業(yè)發(fā)布公告，接中國證監(jiān)會通知，2012 年12 月14 日，經(jīng)中國證監(jiān)會并購重組審核委員會第37 次工作會議審核，公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易之重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)獲得有條件通過。
點(diǎn)評：
埃瑪?shù)V業(yè)注入將逐步提升公司業(yè)績。?，?shù)V業(yè)于2012 年7 月投產(chǎn)，產(chǎn)品為鉛精礦、鋅精礦和銅精礦（伴生金屬銀）。?，?shù)V業(yè)注入后有色金屬礦采選將成為公司主營業(yè)務(wù)。未來三年的?，?shù)V業(yè)逐步達(dá)產(chǎn)將為公司業(yè)績增長提供保障。
埃瑪?shù)V業(yè)年內(nèi)生產(chǎn)正常。根據(jù)收購報告書，?，?shù)V業(yè)達(dá)產(chǎn)后的生產(chǎn)規(guī)模為30 萬噸/年。2012、2013、2014 年預(yù)計(jì)產(chǎn)量分別為6 萬噸、24 萬噸、30 萬噸。由于審核被有條件通過，我們認(rèn)為?，?shù)V業(yè)2012 年投產(chǎn)和生產(chǎn)可能按原計(jì)劃完成。 盈利預(yù)測與投資評級：按轉(zhuǎn)增、增發(fā)后的總股本，預(yù)計(jì)公司2012-2104 年EPS 分別為0.09 元、0.28 元和0.36 元。按停牌前，12 月6 日收盤價9.95 元計(jì)，對應(yīng)的2013 年P(guān)E 為33X。維持公司"增持"評級。
風(fēng)險因素：歐債危機(jī)導(dǎo)致金融市場大幅波動；歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受阻；收購埃瑪?shù)V業(yè)審批進(jìn)程不順利；金屬價格大幅下降。
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