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     1、煤炭儲(chǔ)量8.72 億噸，可采年限高達(dá)57 年。  公司地處全國最大的無煙煤和化肥原料煤基地-山西省晉城市沁水煤田腹地，擁有煤炭井田面積178KM2，保有儲(chǔ)量16.9 億噸，可采儲(chǔ)量8.72 億噸。其中無煙煤7 億噸、動(dòng)力煤1.36 億噸、焦煤0.36 億噸。按2015 年全部礦井投產(chǎn)后產(chǎn)能測算，可采年限高達(dá)57 年。  2、無煙煤質(zhì)優(yōu)、集中度高，價(jià)格強(qiáng)勢，噸煤盈利較高。  （1）無煙煤屬于煤炭中的優(yōu)質(zhì)資源，其價(jià)值可與優(yōu)質(zhì)焦煤媲美，而且屬于國內(nèi)的稀缺品種；（2）集中度高，具有資源優(yōu)勢、市場優(yōu)勢的山西晉城和陽泉礦區(qū)成為無煙煤的核心市場，而陽煤集團(tuán)和晉煤集團(tuán)又在此區(qū)域具有絕對(duì)的話語權(quán)，蘭花亦從中受益。（3）預(yù)計(jì)無煙煤價(jià)格將繼續(xù)在國內(nèi)三大煤種里保持相對(duì)強(qiáng)勢地位，且晉城、陽泉等資源賦存條件好的礦區(qū)的噸煤盈利有望維持在較高的水平。通過測算，公司2002 年以來噸煤生產(chǎn)成本逐步上漲，目前約240 元/噸；保守估算公司目前的噸煤總成本上限為490 元/噸。由此推算，公司當(dāng)前噸煤凈利潤下限約200 元/噸，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。  3、目前產(chǎn)能約600 萬噸，2015 年將達(dá)到1530 萬噸。  預(yù)計(jì)公司2013-2015 年的煤炭產(chǎn)量增速分別為：14.41%、40.74%、45.26%；考慮參股36%的大寧煤礦，權(quán)益產(chǎn)量增速分別為：9.13%、25.84%、40.24%。其中：（1）在建礦井為玉溪礦（240 萬噸），目前按計(jì)劃建設(shè)，預(yù)計(jì)2014 年投產(chǎn)；（2）整合礦-蘭花焦煤（蘭興、寶欣合計(jì)產(chǎn)能150 萬噸）：原計(jì)劃2012 年底試生產(chǎn)，目前來看，投產(chǎn)期可能到2013 年中期；（3）整合礦-口前煤礦（90 萬噸）：技改延期，預(yù)計(jì)2014 年上半年投產(chǎn)；（4）整合礦-永勝、同寶、百盛、蘆河、沁裕（合計(jì)480 萬噸）：預(yù)計(jì)2015 年投產(chǎn)。  4、相對(duì)估值較低，給予"短期_強(qiáng)烈推薦，長期_A"評(píng)級(jí)。  預(yù)計(jì)公司2012-2014 年的EPS 分別為：1.61 元、1.64 元、2.34 元， 對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE 分別為：12、12 和8 倍。目前無煙煤板塊平均PE 為15 倍，公司PE 較低，且中遠(yuǎn)期不乏成長性，給予"短期_強(qiáng)烈推薦， 長期_A"評(píng)級(jí)。