>> 東莞證券-光大銀行(601818)業(yè)績快報點(diǎn)評：營收增長較快,資本回報率提升-130109
| 上傳日期： |
2013/1/10 |
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來源： |
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| 評級： |
謹(jǐn)慎推薦（上調(diào)） |
作者： |
鄧茂 |
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此報告為加密報告 |
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事件： 光大銀行公布2012年業(yè)績快報：2012年歸屬于母公司所有者的凈利潤為236.22億元，較上年同期增30.74%；營業(yè)收入為597.93億元，同比增加29.78%；基本每股收益為0.58元，較上年同期增28.89%。
點(diǎn)評：1、 全年業(yè)績增速好于預(yù)期，第四季度營業(yè)收入增長較快全年歸屬凈利潤增速達(dá)到30.74%，好于市場預(yù)期。每股收益0.58元，高于我們的預(yù)期。 其中第四季度營業(yè)收入約154.8億元，環(huán)比增長11.6%，預(yù)計凈利息收入和非利息收入均有較好的增長。 第四季度營業(yè)利潤62.67億元，環(huán)比下降22%，凈利潤45.89億元，環(huán)比下降25%。在營收增長情況較好的情況下利潤下滑，預(yù)計是撥備計提導(dǎo)致。 2、非信貸資產(chǎn)增長推動規(guī)模較快增長 公司資產(chǎn)規(guī)模同比增長達(dá)到31.56%，由于貸存比已經(jīng)處于較高水平以及第四季度銀行信貸投放整體規(guī)模偏小，貸款增長超預(yù)期的可能性不大，貸款規(guī)模增速我們預(yù)計在15%左右，同業(yè)資產(chǎn)以及證券投資的較快增長是規(guī)模增速的主因。 3、資本回報水平提升 公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)回報率從2011年20.44%上升到22.57%，上升2.13個百分點(diǎn)。加權(quán)平均總資產(chǎn)回報率約1.1%。公司今年資產(chǎn)回報率水平保持穩(wěn)定，在上市銀行中處于中等，杠桿率的提升是資本回報水平提高的主要原因，目前這一水平與股份制銀行中興業(yè)、民生、招商差距越來越小。 4、關(guān)于光大集團(tuán)重組傳聞 近期有媒體報道，光大集團(tuán)重組方案有望獲批，匯金將運(yùn)用對光大銀行的部分股權(quán)作為對光大集團(tuán)的出資，從而解決長期以來光大集團(tuán)作為光大銀行的實(shí)際控制人但并未實(shí)現(xiàn)并表的尷尬局面。 光大集團(tuán)重組方案反映了監(jiān)管層對金控集團(tuán)發(fā)展模式的認(rèn)可，在金融混業(yè)經(jīng)營的大趨勢下，公司有望在光大系金融綜合化背景下，更充分獲取集團(tuán)在客戶和渠道等方面的資源。
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