>> 申銀萬國-蘇寧電器(002024)點評報告：易購?fù)瓿射N售指標，預(yù)期存在改善空間-130117
| 上傳日期： |
2013/1/17 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
金澤斐 |
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蘇寧易購不辱使命，完成既定銷售目標：蘇寧電器發(fā)布2012 年線上業(yè)務(wù)發(fā)展情況公告，在全公司的大力支持下，線上單元蘇寧易購?fù)瓿扇?50 億元的銷售目標，實現(xiàn)收入152.16 億元，該數(shù)字并未包含在7 月份收購的母嬰類電商“紅孩子”16.2 億元的銷售額，而其中12 年新上線的商旅、充值、彩排、團購等虛擬產(chǎn)品代售業(yè)務(wù)貢獻收入15 億元左右，整體銷售情況符合我們的預(yù)期。
四季度促銷發(fā)力，拉升銷售額：2012 年蘇寧易購四個季度的銷售額分別為19.2億元、33.6 億元、40 億元和59.36 億元，呈現(xiàn)逐季增長的態(tài)勢，我們判斷，這和公司在全年逐步推進品類擴張，優(yōu)化前后臺客戶體驗的措施大有關(guān)系。此外，進入Q3 后，公司為有效應(yīng)對白熱化的電商大戰(zhàn)，確實加大了線上業(yè)務(wù)促銷的各項投入。而四季度的國慶節(jié)、光棍節(jié)、圣誕節(jié)以及元旦節(jié)，也都成為了易購擴大銷售規(guī)模的重要時間點，10 月、11 月和12 月平均單月銷售額均逼近20 億元。
公司電商發(fā)展戰(zhàn)略明確，不急躁，不攀比：2012 年，蘇寧易購的發(fā)展始終在按照自己的規(guī)劃一步一個腳印地走，從品類擴張到物流建設(shè)、從供應(yīng)鏈逐步完善到營銷手段的優(yōu)化，以及前后臺客戶體驗細節(jié)的打磨，無疑不體現(xiàn)了傳統(tǒng)零售商進行線上摸索過程中的理性和謹慎，即使在進行大型促銷時，也是犧牲部分品類的利潤，力爭將損失安排在可控范圍之內(nèi)，沒有因為要一味地沖規(guī)模而陷入瘋狂狀態(tài)。此外，公司收購紅孩子后，非家電品類商品的占比開始逐步上升，在今年電商普遍低毛利的大環(huán)境中，為今后短期內(nèi)商品毛利的修復(fù)提供了較大的彈性。
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