久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    投資要點(diǎn) 
    產(chǎn)能過(guò)剩 稀土永磁仍處于筑底階段
    釹鐵硼業(yè)務(wù)占公司主營(yíng)收入的77%，對(duì)公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)率達(dá)89%。目前國(guó)內(nèi)釹鐵硼永磁行業(yè)整體產(chǎn)能過(guò)剩，中低端釹鐵硼產(chǎn)能過(guò)剩更為嚴(yán)重，2011 年全國(guó)燒結(jié)釹鐵硼毛胚產(chǎn)能約為22-26 萬(wàn)噸，而全年產(chǎn)量?jī)H為10 萬(wàn)噸，產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致釹鐵硼價(jià)格仍處于筑底階段，當(dāng)前毛胚燒結(jié)釹鐵硼(N35)價(jià)格為14.8 萬(wàn)元/ 噸，僅為2011 年7 月的峰值62.8 萬(wàn)元/噸的24%。我們認(rèn)為，未來(lái)稀土及稀土永磁的復(fù)蘇將取決于下游需求的復(fù)蘇、中國(guó)政府對(duì)稀土行業(yè)的宏觀調(diào)控效果以及國(guó)外稀土礦重啟的進(jìn)程。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：維持"增持" 
    我們預(yù)測(cè)公司2012-2014 年將實(shí)現(xiàn)每股收益0.96 元、1.29 元和1.52 元，對(duì)應(yīng)的PE 分別為16 倍、12 倍和10 倍?？紤]公司磁機(jī)電一體化生產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)， 我們維持公司"增持"投資評(píng)級(jí)。