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    投資要點(diǎn)：
    公告停牌，想象空間巨大 公司1 月24 日發(fā)布停牌公告，公告稱中航工業(yè)正籌劃涉及公司的重大事項(xiàng)，該事項(xiàng)尚存在不確定性。根據(jù)我們對公司的長期跟蹤，我們推測本次停牌涉及到資產(chǎn)重組是大概率事件。公司是中航工業(yè)發(fā)動機(jī)板塊整體上市的唯一資本運(yùn)作平臺，航空發(fā)動機(jī)板塊是中航工業(yè)的重要板塊，資產(chǎn)注入涉及到的可選標(biāo)的企業(yè)有：沈陽黎明、貴州黎陽、南方動力等。航空發(fā)動機(jī)板塊資產(chǎn)注入涉及到的各方面利益較為復(fù)雜，公司之前也曾嘗試過資產(chǎn)注入，后因多種因素暫停，我們推測本次停牌涉及資產(chǎn)注入的可能性較大，本次停牌為公司未來跨越式發(fā)展帶來了更廣闊的想象空間。
    預(yù)計(jì)公司業(yè)績穩(wěn)定增長 公司全年經(jīng)營情況穩(wěn)定，我們預(yù)計(jì)公司2012 年航空發(fā)動機(jī)產(chǎn)業(yè)將保持穩(wěn)定增長，增速約為12.7%，全年航空轉(zhuǎn)包生產(chǎn)預(yù)計(jì)增速為9-10%，非航空產(chǎn)品的營收下滑50%左右，非航空產(chǎn)品貢獻(xiàn)利潤基本不變。綜上所述，我們預(yù)計(jì)公司2012年?duì)I收將會小幅增長，凈利潤增長約為18%，全年EPS 為0.28 元。
    關(guān)注政策利好帶來的投資機(jī)遇 航空發(fā)動機(jī)是航空工業(yè)的核心產(chǎn)品，是中國產(chǎn)業(yè)升級的重要方向，近年來國家對航空工業(yè)和發(fā)動機(jī)產(chǎn)業(yè)的投資力度和重視程度逐步加大，未來公布相關(guān)配套政策可能性較大，關(guān)注由此帶來的事件性投資機(jī)遇。
    維持盈利預(yù)測和上調(diào)評級至買入 公司是國內(nèi)航空發(fā)動機(jī)整機(jī)制造的龍頭企業(yè)，無論航空制造業(yè)還是航空發(fā)動機(jī)行業(yè)，在中國的發(fā)展前景都非常的廣闊，長期投資價(jià)值突出，結(jié)合近期的停牌和未來跨越式增長的預(yù)期，我們上調(diào)公司評級至買入。