>> 安信證券-王府井(600859)控股股東收購春天百貨股權(quán)-130201
| 上傳日期： |
2013/2/1 |
大?。?/td>
| 435KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入-A |
作者： |
張靜 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司控股股東成為春天百貨的控股股東。王府井國際收購春天百貨39.525%股份，同時可能提出有條件的強制性現(xiàn)金要約，即收購公告日起四個月內(nèi)，收購不少于剩余90%股份，屆時將撤銷股份上市地位之申請。
王府井國際持有王府井49.27%的股權(quán)，為其控股股東。如果王府井國際完成對春天百貨的收購，勢必要注入上市公司，以解決同業(yè)競爭的問題。
對王府井的影響：1）百貨業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)；2）有利于增厚業(yè)績。
投資建議：我們預(yù)計王府井2012 年-2014 年凈利增長分別為25.3%、14.6%和27.3%，即EPS 為1.58、1.81、2.3 元。由于王府井國際收購春天百貨將可能注入上市公司，給予公司2013 年20 倍的PE，即上調(diào)目標(biāo)價至36 元，給予買入-A 的投資評級。
風(fēng)險提示：百貨行業(yè)銷售增長放緩，收入低于預(yù)期。
|
|
