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投資看點(diǎn)：
    新飛豹首飛成功，發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)有望接單：2012 年底新飛豹首飛成功，新機(jī)在航電、飛控系統(tǒng)、空中加油能力等多方面有所提升，但動(dòng)力系統(tǒng)仍使用秦嶺發(fā)動(dòng)機(jī)。目前公司訂單未變暖，但2013 年存在新飛豹匹配訂貨的可能性。
    國(guó)家發(fā)動(dòng)機(jī)專項(xiàng)審批立項(xiàng)在即，公司有望受益于千億專項(xiàng)盛宴：國(guó)家規(guī)劃的16 個(gè)重大專項(xiàng)，目前已審批立項(xiàng)13 個(gè)，發(fā)動(dòng)機(jī)專項(xiàng)有望成為下一個(gè)對(duì)象。專項(xiàng)預(yù)計(jì)投入千億元資金支持國(guó)產(chǎn)航空發(fā)動(dòng)機(jī)的自主研發(fā)與制造，這有望成為重大專項(xiàng)中投資規(guī)模最大的一個(gè)。公司作為中航工業(yè)集團(tuán)發(fā)動(dòng)機(jī)板塊的整機(jī)上市平臺(tái)，將直接受益于千億級(jí)發(fā)動(dòng)機(jī)重大專項(xiàng)投資。
    發(fā)動(dòng)機(jī)板塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)眾多，長(zhǎng)期看好資產(chǎn)注入進(jìn)程：中航工業(yè)集團(tuán)發(fā)動(dòng)機(jī)仍有大量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)未進(jìn)行市場(chǎng)化。（1）沈陽(yáng)黎明，生產(chǎn)殲7、8 用發(fā)動(dòng)機(jī)；（2）成發(fā)集團(tuán)，生產(chǎn)殲6、教練機(jī)用發(fā)動(dòng)機(jī)，未來(lái)有望與西航集團(tuán)聯(lián)合生產(chǎn)大運(yùn)輸機(jī)用大涵道渦扇發(fā)動(dòng)機(jī)；（3）中航商飛發(fā)動(dòng)機(jī)，生產(chǎn)大客機(jī)C919 發(fā)動(dòng)機(jī)。按照中航工業(yè)集團(tuán)整體上市的思路，我們長(zhǎng)期看好發(fā)動(dòng)機(jī)資產(chǎn)注入進(jìn)程。
    依托航空發(fā)動(dòng)機(jī)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)軍燃?xì)廨啓C(jī)領(lǐng)域：公司著力“航改機(jī)”這條路徑，發(fā)展船用和工業(yè)用輕型燃?xì)廨啓C(jī)。目前公司艦用燃?xì)廨啓C(jī)技術(shù)成熟、生產(chǎn)順利，2012 年對(duì)公司形成業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。工業(yè)用燃?xì)廨啓C(jī)預(yù)計(jì)2013 年中完成樣機(jī)生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)年需求量在20-25 臺(tái)，目前全部為進(jìn)口，未來(lái)進(jìn)口替代空間巨大。在艦用和工業(yè)用燃?xì)廨啓C(jī)基礎(chǔ)上，公司正在研發(fā)石油天然氣管線增壓用燃?xì)廨啓C(jī)QJ280，產(chǎn)品更新替代和新增需求空間廣闊。