久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

   公告 
   桂林旅游第五屆董事會(huì)2013年第一次會(huì)議于2013年1月30日召開，審議并通過了關(guān)于收購(gòu)桂林桂圳投資置業(yè)有限責(zé)任公司65%股權(quán)并對(duì)其增資的議案。 
     點(diǎn)評(píng)：
    投資近1.4億進(jìn)軍商業(yè)地產(chǎn)，項(xiàng)目可能于2016年產(chǎn)生收益。桂林桂圳投資置業(yè)有限責(zé)任公司成立于2004年6月9日，注冊(cè)資本1,000萬元，是一家集房地產(chǎn)開發(fā)、經(jīng)營(yíng)、銷售等業(yè)務(wù)為一體的房地產(chǎn)開發(fā)三級(jí)資質(zhì)企業(yè)，擁有桂林市象山區(qū)翠竹路35號(hào)宗地（面積15,960.70㎡）50年使用權(quán)（至2056年1月19日），約24畝地。公司計(jì)劃利用自籌資金10,140萬元收購(gòu)桂圳公司65%股權(quán)，在此基礎(chǔ)上，公司及另一股東按持股比例對(duì)桂圳公司進(jìn)行增資，總增資額5,000萬元，其中公司增資額為3,250萬元。增資完成后，桂圳公司注冊(cè)資本增為6,000萬元，公司出資額為3,900萬元，持有其65%的股權(quán)。本次收購(gòu)并增資完成后，以桂圳公司為主體在桂林市象山區(qū)翠竹路35號(hào)宗地開發(fā)桂林"天之泰"高端商業(yè)物業(yè)綜合體項(xiàng)目。增資資金主要用于"天之泰"項(xiàng)目的前期啟動(dòng)。
    此商業(yè)地產(chǎn)未來可能有8到9層樓，只用于出租而不進(jìn)行出售，內(nèi)部也不進(jìn)行裝修，估計(jì)建成后，未來10年平均利潤(rùn)率在10%左右，建成出租前，可能會(huì)有些財(cái)務(wù)費(fèi)用，但估計(jì)對(duì)公司利潤(rùn)影響不大。另外，桂林桂圳投資置業(yè)有限責(zé)任公司還有價(jià)值6000萬的商鋪（正在出租，每年大概產(chǎn)生300萬的收入）、商場(chǎng)和七套復(fù)式平均每套面積在200平的高檔住宅。 
   《桂林國(guó)際旅游勝地建設(shè)發(fā)展規(guī)劃綱要》國(guó)務(wù)院已經(jīng)審批。國(guó)務(wù)院審批后，當(dāng)?shù)卣谥贫?xì)則。我們期待在博彩等方面有政策上的突破。公司是桂林地區(qū)最大的旅游集團(tuán)，對(duì)于公司融資開發(fā)更多景點(diǎn)、出入境簡(jiǎn)化帶來客流提升等均有正面幫助，在《綱要》獲批后，桂林有望獲專項(xiàng)補(bǔ)助、簡(jiǎn)化進(jìn)出境手續(xù)、發(fā)行旅游建設(shè)債券、發(fā)行旅游彩票及各種稅收優(yōu)惠措施。    
    盈利預(yù)測(cè)和估值：我們繼續(xù)維持公司2012年EPS 為0.16元，2013年EPS 為0.17元，2014年EPS 為0.19元的盈利預(yù)測(cè)，在股價(jià)為6.72元的基礎(chǔ)上，對(duì)應(yīng)PE 為42、41和36倍，公司估值相對(duì)偏高，公司2012年業(yè)績(jī)由于井岡山投資收益的下滑和財(cái)務(wù)費(fèi)用的大增，業(yè)績(jī)同比有所下滑。但由于公司具有獨(dú)特的資源優(yōu)勢(shì)，同時(shí)有一定的政策扶持預(yù)期，我們還是保持公司"增持"評(píng)級(jí)。  
    風(fēng)險(xiǎn)提示：自然災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)：若干周邊省市也將旅游列為重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)或支柱產(chǎn)業(yè)，對(duì)旅游客源進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)也涌現(xiàn)出一批集團(tuán)化的旅游企業(yè)，在產(chǎn)品開發(fā)、服務(wù)創(chuàng)新和宣傳促銷等方面展開競(jìng)爭(zhēng)，給公司的經(jīng)營(yíng)帶來一定的壓力。管理風(fēng)險(xiǎn)：公司目前經(jīng)營(yíng)漓江游船、景區(qū)景點(diǎn)、飯店、公路客運(yùn)、出租車等業(yè)務(wù)，存在地域和業(yè)務(wù)上的分散性，管理跨度和幅度較大，客觀上面臨一定的經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。