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    結(jié)論與建議：
     平煤股份2012 年營業(yè)收入221.69 億元，YOY-11.95%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東淨(jìng)利潤11.21 億元,YOY -39.2%.EPS 0.475 元。利潤同比減少的主要原因：一是商品煤銷量減少 152 萬噸，YOY-4%，減少收入 8.07 億元，；二是商品煤售價同比下降 17.32 元/噸，YOY-2.62%，減少收入6.45 億元；三是期間費(fèi)用上升減少利潤 1.14 億元。
     其中 4Q 單季度公司實現(xiàn)營收51.42 億元，同比衰退18%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東淨(jìng)利1.78 億元，同比上漲26%，EPS 0.075 元，Q1，Q2，Q3 分別實現(xiàn)EPS 0.201 元，0.151 元.0.048 元。
     2012 4Q 公司商品煤銷量為1043 萬噸，YOY 為 +6.2%，商品煤價格為551.4 元/噸，YOY -15.4%。雖然公司2012 4Q 銷量同比有所上升，但受整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，煤炭市場疲軟，商品煤價格跌幅更大，總體導(dǎo)致2012 4Q 營業(yè)收入同比下降18%。 2012 4Q 的利潤同比上升26%，主要是由於2011 年4Q 平煤兼併重組煤礦勸退補(bǔ)償款的支出較高，達(dá)2.09 億元。因此實際上公司的經(jīng)營狀況並未有明顯改善。
     從海關(guān)總署獲悉，2013 年1 月份的煤炭進(jìn)口數(shù)量3055 萬噸，同比增長56.3%，大規(guī)模的進(jìn)口煤對國內(nèi)煤炭供需結(jié)構(gòu)將會造成進(jìn)一步衝擊，因此可能導(dǎo)致2013 年的煤炭價格受到較大壓力。
     從目前的行業(yè)景氣來看，行業(yè)依舊處於低位徘徊，並無明顯好轉(zhuǎn)趨勢。預(yù)計公司2012 年，2013 年的EPS 分別為0.475 元,0.521 元，對應(yīng)的動態(tài)PE 分別為18 倍和17 倍，維持持有建議。