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     公司公布 12 年業(yè)績(jī)快報(bào)：收入、凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)30%、40%，EPS 0.59 元略超預(yù)期，預(yù)計(jì)鹿瓜多肽、DNA 類產(chǎn)品增長(zhǎng)超過(guò)30%、40%，頭孢米諾發(fā)貨超過(guò)300 萬(wàn)支。公司經(jīng)營(yíng)向上，代理及儲(chǔ)備產(chǎn)品豐富，未來(lái)仍有外延式發(fā)展的預(yù)期，上調(diào)13～14 年利潤(rùn)增速至42%、32%，實(shí)現(xiàn)EPS 0.83 元、1.09 元。
     12年凈利潤(rùn)增速略超預(yù)期：12 年分別實(shí)現(xiàn)收入、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)7.11 億元、1.99 億元和1.65 億元，同比分別增長(zhǎng)30.1%、45.9%和40.1%，實(shí)現(xiàn)EPS 0.59元，略超我們業(yè)績(jī)前瞻凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37%、EPS 0.58 元的預(yù)期。主要產(chǎn)品鹿瓜多肽注射液和DNA 類產(chǎn)品預(yù)計(jì)收入同比增長(zhǎng)超過(guò)30%、40%，頭孢米諾高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)銷(xiāo)量超過(guò)300 萬(wàn)支。
     4季度增速顯著提升：4 季度單季度實(shí)現(xiàn)收入2.49 億元，同比大幅增長(zhǎng)45%，顯著快于Q2、Q3 單季度收入27%、8%的增速，收入增速大幅提升與11 年4季度單季度基數(shù)較低有關(guān)，11 年4 季度單季度收入下滑14.8%。收入增速的大幅提升，也帶動(dòng)Q4 單季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6552 萬(wàn)元（占全年利潤(rùn)比重的40%），同比大幅增長(zhǎng)58%。
     經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)向上：鹿瓜多肽注射液降價(jià)幅度與其他競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品相對(duì)較小，公司產(chǎn)品相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力提升，預(yù)計(jì)后續(xù)仍將保持較快增長(zhǎng)；新產(chǎn)品代理不斷加入，河南新帥克的氯比格雷、美國(guó)坎伯蘭制藥的布洛芬注射液和N-乙酰半胱氨酸注射液、日本明治的玻璃酸鈉注射液、東亞制藥的多西他賽、蒲公英藥業(yè)的安腦丸、安腦片等大量中藥品種，有助于公司后續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)步增長(zhǎng)。
     儲(chǔ)備產(chǎn)品豐富，未來(lái)仍有外延式發(fā)展的預(yù)期：中藥一類新藥銀杏內(nèi)酯B 申報(bào)進(jìn)展穩(wěn)定、龍膽苦苷及注射用龍膽苦苷正在進(jìn)行三期臨床總結(jié)及申報(bào)材料整理中，重量級(jí)新品獲批預(yù)期有助于拉升估值。公司賬上現(xiàn)金豐富（超過(guò)10 億元），外延式并購(gòu)仍在持續(xù)不斷努力中。
     上調(diào) 13～14 年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)：上調(diào)13～14 年凈利潤(rùn)增速至41%、32%（原為30%、33%），實(shí)現(xiàn)EPS 0.83 元、1.09 元（原為0.71元和0.94 元）。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)13 年預(yù)測(cè)PE 29 倍，公司銷(xiāo)售能力突出，代理及儲(chǔ)備產(chǎn)品豐富，考慮未來(lái)仍有外延性發(fā)展的可能，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
     主要風(fēng)險(xiǎn)是新藥研發(fā)進(jìn)展低于預(yù)期以及國(guó)家政策變動(dòng)對(duì)公司營(yíng)銷(xiāo)模式的壓力。