久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

新拓市場遇挫，不改長期向好趨勢
    ——2012年度業(yè)績快報(bào)點(diǎn)評
    投資要點(diǎn):
    Q4業(yè)績大幅下滑，全年業(yè)績低于預(yù)期
    近日公司發(fā)布2012年業(yè)績快報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.65億元，比去年同期微漲1.23%；歸屬于上市公司的凈利潤為4794萬元，同比下降25.83%；折合每股收益0.41元。大幅低于我們此前的預(yù)期。
    2012年公司前三季度的歸母凈利潤為3489萬元，則Q4的歸母凈利潤為1305萬元，與2011年第四季度的歸母凈利潤3268萬元相比，同比下降60%。
    新拓市場領(lǐng)域銷售不及預(yù)期，有待戰(zhàn)略調(diào)整
    非煤礦山領(lǐng)域的安全監(jiān)測是公司12年重點(diǎn)開拓的市場，主要包括化工、礦山、冶金等領(lǐng)域，按照最初的估計(jì)，這一新拓領(lǐng)域是個(gè)上千億的大市場。但是，受宏觀經(jīng)濟(jì)下行的影響，公司在新開拓的安全產(chǎn)業(yè)銷售狀況不理想，且公司未能及時(shí)作出調(diào)整，從而拖累了公司全年的業(yè)績增長。
    我們認(rèn)為，從長期看非煤礦山領(lǐng)域的安全監(jiān)測確實(shí)是一個(gè)較大的市場，但短期內(nèi)，該市場領(lǐng)域的需求啟動還有待宏觀經(jīng)濟(jì)的向好，以及相關(guān)鼓勵(lì)政策的出臺和落實(shí)。公司通過前期的介入，已基本完成在該領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。13年公司管理層有望通過經(jīng)營戰(zhàn)略的調(diào)整，將資源合理配置在公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域內(nèi)，從而實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績的穩(wěn)步提升。
    公司未來在燃?xì)狻⑿屡d物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的表現(xiàn)值得期待
    公司主要從事氣體傳感器和氣體檢測儀表的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，在相關(guān)領(lǐng)域具有一定的技術(shù)優(yōu)勢，特別是公司的氣體傳感器，國內(nèi)市場占有率超過60%。2012年公司在燃?xì)?、石油等受?jīng)濟(jì)下行影響較小的市場領(lǐng)域表現(xiàn)不錯(cuò)，為銷售收入的增加奠定了基礎(chǔ)。
    按照相關(guān)規(guī)劃，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)將由2010年的2000億增至2015年的7500億，年復(fù)合增長率高達(dá)30%。受益于大背景的利好，傳感器及儀器儀表行業(yè)將會加速發(fā)展，公司將獲得前所未有的行業(yè)發(fā)展機(jī)遇。
    估值和投資建議
    我們預(yù)計(jì)公司2013-2014年攤薄后的每股收益為：0.47元和0.57元，對應(yīng)目前股價(jià)的PE分別為：28.8倍和23.7倍。鑒于公司是國內(nèi)氣體傳感器的龍頭企業(yè)且競爭優(yōu)勢明顯，我們看好公司的中長期發(fā)展，維持此前的“增持”評級。
    重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)
    股價(jià)催化劑(正面)：物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展；公司新產(chǎn)品研發(fā)取得突破。
    風(fēng)險(xiǎn)提示（負(fù)面）：毛利率下滑、期間費(fèi)用增加的風(fēng)險(xiǎn)；大非解禁的風(fēng)險(xiǎn)；新產(chǎn)品研發(fā)和市場開拓不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。