>> 光大證券-浙報傳媒(600633)定增方案獲批，關(guān)注“大傳媒“發(fā)展之路-130311
| 上傳日期： |
2013/3/11 |
大小： |
683KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
孫金霞，張良衛(wèi) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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定增方案獲批，關(guān)注“大傳媒”發(fā)展之路
公司簡報
◆事件：
公司定增方案獲證監(jiān)會批復(fù)；公司旗下子公司東方星空出資 4,900萬元投資并管理杭州未來新媒體科技服務(wù)股權(quán)投資基金(籌)，占比19.6%，投資浙江華數(shù)廣電網(wǎng)絡(luò)股份有限公司 4,822.73 萬元，占比 5%，投資北京千分點(diǎn)信息科技有限公司 3,000 萬元，占比 8.08%，合計投資金額約 1.27 億元。
◆看好公司跨媒體、跨業(yè)態(tài)發(fā)展，走“大傳媒”擴(kuò)張之路公司明確打造三大產(chǎn)業(yè)平臺：新聞傳媒、互動娛樂、影視，同時致力于成為文化產(chǎn)業(yè)投資平臺。推動紙質(zhì)媒體建立社區(qū)化、本地化、移動化的現(xiàn)代全媒體傳播模式，打造新聞傳媒平臺；通過邊鋒和浩方的收購，加快推進(jìn)互動娛樂社區(qū)平臺建設(shè)；推進(jìn)東方星空轉(zhuǎn)型為直投和管理相結(jié)合的基金管理公司，打造文化產(chǎn)業(yè)投資平臺。我們認(rèn)為，公司最近進(jìn)一步整合傳媒文化產(chǎn)業(yè)資源，拓展投資業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)布局正在加快朝著三大產(chǎn)業(yè)平臺的戰(zhàn)略目標(biāo)前進(jìn)，未來有望成為綜合傳媒集團(tuán)。
◆定增方案獲批，后續(xù)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)整合計劃清晰，推動發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)公司新近獲得批復(fù)的定增方案有利于保護(hù)股東利益，對于后續(xù)的業(yè)務(wù)及資產(chǎn)整合計劃，公司也有明確而清晰的計劃，包括加強(qiáng)標(biāo)的公司品牌建設(shè)、打造用戶精準(zhǔn)化營銷、拓展電子競技業(yè)務(wù)、電視端業(yè)務(wù)拓展、線下業(yè)務(wù)拓展等，最終打造浙報傳媒旗下跨地區(qū)、跨媒體的全媒體平臺。
◆盈利預(yù)測與投資評級：
若收購?fù)瓿?，公司的收入和利潤將得到顯著提升。維持2012 年EPS為0.60 元不變，預(yù)計2013 年并表，按增發(fā)完成后6.1 億總股本計， 2013年、2014 年分別為0.83 元、1.00 元。當(dāng)前估值對應(yīng)2013 年為19 倍，處于傳媒板塊中低水平。文化大部制改革方案落地，公司的“全媒體、全國化”擴(kuò)張之路，符合改革的核心價值：打造市場影響力、有文化感染力、有國際競爭力的綜合性文化傳媒集團(tuán)的公司。給予買入評級，6 個月目標(biāo)價為20.8 元，對應(yīng)2013 年P(guān)E 為25 倍。
◆風(fēng)險提示：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑加?。恍聵I(yè)務(wù)成效低于預(yù)期；收購資產(chǎn)協(xié)同效應(yīng)低于預(yù)期。
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