>> 興業(yè)證券-銀座股份(600858)商業(yè)盈利提升與商品房結(jié)算共助利潤高增長-130309
| 上傳日期： |
2013/3/11 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
姚永華 |
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此報告為加密報告 |
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投資要點(diǎn)
事件：
公司公布2012 年年報，全年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入135.36 億元，同比增長24.10%；營業(yè)利潤4.48 億元，同比增長217.62%；歸屬母公司凈利潤3.47 億元，同比增長199.59%，基本每股收益0.6663 元。公司2013 年度收入目標(biāo)：148 億。
點(diǎn)評：公司業(yè)績高增長除了因商品房結(jié)算帶來的盈利，傳統(tǒng)商業(yè)部分的盈利能力也有了較大的提升。
1、傳統(tǒng)商業(yè)部分凈利率提升、盈利增速在75%-100%
公司業(yè)績高增長源于兩方面：1）近幾年新開門店陸續(xù)實(shí)現(xiàn)盈利，公司費(fèi)用的控制成效明顯；2）振興街和諧廣場店項(xiàng)目附帶的商品房大部分交房結(jié)算。
房地產(chǎn)結(jié)算實(shí)現(xiàn)收入9.595 億，假設(shè)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)凈利率在12-15%，則剩余商業(yè)部分的權(quán)益凈利潤增速為75%-100%。
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