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事件：
    臥龍電氣3 月12 日公布了2012 年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.1億元，歸屬上市公司股東的凈利潤1.18 億元，歸屬上市公司股東的綜合收益總額1.03 億元，扣非凈利潤0.52 億元。同比分別增長-20.3%、5.9%、-10.6%、-9.9%，每股收益0.17 元，符合我們之前的預(yù)期。
    點(diǎn)評：
    收入下降20.3%，主營業(yè)務(wù)毛利率提高5.3 個(gè)百分點(diǎn)。
    2012 年公司收入25.1 億元，同比下降20.3%。主營業(yè)務(wù)毛利率為18.9%，提高5.3 個(gè)百分點(diǎn)。
    分業(yè)務(wù)來看，三大主營業(yè)務(wù)電機(jī)、變壓器、蓄電池收入分別下滑 13.7%、27.1%、6.4%，毛利率分別上升5.1%、6.6%、2.8%。
    受2012 年宏觀經(jīng)濟(jì)下行的影響，電機(jī)業(yè)務(wù)收入明顯下降，同時(shí)2012 年原材料價(jià)格一直處于低位，電機(jī)業(yè)務(wù)毛利率明顯上升。變壓器業(yè)務(wù)由于虧損較為嚴(yán)重，公司對其低毛利的訂單進(jìn)行較為嚴(yán)格的控制，導(dǎo)致2012年收入下降和毛利率上升。蓄電池業(yè)務(wù)受到廠房搬遷的影響，前期運(yùn)行不順暢，收入也有一定下滑。
    營業(yè)利潤7119 萬元，下降17.4%。營業(yè)利潤率為2.84%，比去年上升0.1 個(gè)百分點(diǎn)。營業(yè)利潤率增長低于毛利率增長的原因是期間費(fèi)用率上升、資產(chǎn)減值損失的增加和投資收益的減少。