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 投資要點(diǎn) 
     業(yè)績(jī)已然轉(zhuǎn)入上升通道   
         報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入250,720.46 萬元，比上年下降20.31%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額15,129.41 萬元，比上年增長(zhǎng)10.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11,751.11 萬元，比上年增長(zhǎng)5.85%，每股收益0.17 元（不含ATB），與我們之前的報(bào)告預(yù)期基本一致。         
    盈利能力顯著提升  
        報(bào)告期，公司對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行大幅調(diào)整，根據(jù)市場(chǎng)需求，擴(kuò)大了附加值高產(chǎn)品生產(chǎn)并加大和客戶開拓力度，重點(diǎn)關(guān)注毛利率等相關(guān)指標(biāo)，近7 成新產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，使得公司盈利能力得到大幅提升。 2012 年，公司綜合毛利率水平19.21%，比上年提高5.31 個(gè)百分點(diǎn)，其中電機(jī)及控制類產(chǎn)品毛利率提升5.10%；蓄電池毛利率提升2.82%；變壓器毛利率提升6.61%。
     此外，公司貨款回收力度得到加強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)水平顯著提高，報(bào)告期， 公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~27,421.72 萬元，比上年增加37,698.03 萬元。
    估值與投資評(píng)級(jí)   我們預(yù)計(jì)，2013 年公司原有主業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.8 億元，同比增50%以上，收購的ATB 實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2 億元左右，按向臥龍投資發(fā)行股份使公司總股本增至11.7 億股計(jì)算，每股收益0.32 元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2013 年動(dòng)態(tài)市盈率約15 倍。維持臥龍電氣"買入"評(píng)級(jí)。