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    臥龍電氣(600580.CH/人民幣4.97, 未有評(píng)級(jí))發(fā)布2012 年年度報(bào)告：公司2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25 億元，同比下降20.31%，扣非后凈利潤(rùn)為0.52 億元，同比下降10%。公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為近七年以來(lái)最低點(diǎn)，公司2012 年業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期。
    考慮到ATB 的注入以及公司自身業(yè)務(wù)的改善，我們建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。
    公司整體盈利情況處于低谷
    營(yíng)業(yè)利潤(rùn)規(guī)模創(chuàng)近7 年來(lái)最低：公司收入規(guī)模為近3 年以來(lái)低點(diǎn)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)規(guī)模為2005 年以來(lái)最低點(diǎn)。其主要原因一方面為公司變壓器及電池業(yè)務(wù)持續(xù)虧損（2012 年變壓器虧損超4,000 萬(wàn)元，蓄電池業(yè)務(wù)虧損超1,000 萬(wàn)元），另一方面，電機(jī)市場(chǎng)是自由競(jìng)爭(zhēng)的傳統(tǒng)工業(yè)品市場(chǎng)，部分低附加值電機(jī)加工盈利艱難，公司對(duì)傳統(tǒng)電機(jī)進(jìn)行了主動(dòng)瘦身。而伴隨公司資產(chǎn)規(guī)模的不斷提升，資產(chǎn)收益率也達(dá)到上市以來(lái)最低。