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    2012 年業(yè)績回顧。根據(jù)業(yè)績快報公司2012 年收入3.31 億元，同比下降8.3%，歸屬上市公司股東凈利潤6548 萬元，同比下降14.2%。業(yè)績下滑主要是因為國內下游客戶部分因資金面較緊，部分因新工廠未能如期完成，造成延后發(fā)貨，預計約8 臺左右，國外收入出現(xiàn)下滑，主要是印度市場受盧比貶值影響較大，不過北美市場實現(xiàn)平穩(wěn)增長。從銷量看，2011 年公司拓來寶和亞太之星共銷售131 臺，預計2012 年銷售在120 臺左右。
    產品線不斷豐富，展現(xiàn)技術研發(fā)實力。2012 年12 月公司推出“柔版印刷雙伺服八色印刷模切設備TOPRA PD-S”，在發(fā)布會上即接到包括樣機（兩臺分別為浙江一鳴包裝和吉林宏源包裝訂購）在內的1500 萬訂單，目前后續(xù)接單情況良好。2011 年推出上印式粘箱機，目前已經完成下印式和獨立粘箱機全系列產品。
    隨著產品線的豐富，公司繼續(xù)向成套自動化設備邁進：預送紙+拓來寶系列+自動清廢堆疊機+上印式粘箱機組合成上印式印刷生產線；預送紙+亞太之星系列+自動清廢堆疊機+下印式粘箱機組合成下印式印刷生產線。
    從紙板到紙箱全自動生產線戰(zhàn)略未變，預計今年或有突破進展。雖然去年終止收購東莞祥藝，公司向上游瓦楞紙板生產線拓展進度有延緩，但公司實現(xiàn)從制造瓦楞紙板到紙箱產品整套全自動生產線的戰(zhàn)略目標并沒有改變，目前公司仍在積極與國際合作伙伴洽談，尋找瓦楞紙板生產線、自動清廢堆疊機等項目的合作機會，我們預計如果進展順利，今年或將有突破進展。
    銷售售后網(wǎng)絡繼續(xù)完善。2012年公司成立了兩個客服中心：華東（昆山，3月）和華北（青島，7月），西南成都也基本完成，國內銷售售后網(wǎng)絡趨于完善。香港子公司也已注冊成立，主要覆蓋印度、東南亞市場，憑借香港成熟的金融服務，如可為盧比升值的印度客戶提升融資服務等，從而進一步打開市場。
    股權激勵安排利于長期發(fā)展。根據(jù)股權激勵計劃方案，以2012 年凈利潤為計算基準，2013-2015 年凈利潤增長分別不低于10%、30%和70%，對應的解鎖比例分別為15%、35%和50%。逐年增加的增長條件和解鎖比例安排，有助于實現(xiàn)長期激勵效果。假定按公告5 月底授予，以當前股價8.91 元計算，2013 年首期限制性股票467 萬股，費用總成本為2022 萬元，以15%的所得稅計算對2013-2015 年EPS 影響分別為-0.028、-0.039 和-0.023 元。詳見《東方精工（002611）-限制性股票激勵計劃點評》。