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    事件
    3月18日公司發(fā)布年度報(bào)告，2012年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.82億元，同比大幅增長(zhǎng)40.33%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.00億元，同比增長(zhǎng)6.76%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.31元，同比增長(zhǎng)6.9%。其中，第四季度單季實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.09元?；疚覀兎项A(yù)期。
    點(diǎn)評(píng)：
    2012年上半年的價(jià)格影響整體毛利率水平，2013年有望恢復(fù)
    2012年公司生產(chǎn)鍺金屬量43.26噸、銷售量40.12噸，分別同比增長(zhǎng)76.81%和53.17%。二氧化鍺、區(qū)熔鍺、紅外光學(xué)鍺鏡片的銷量增長(zhǎng)，鍺單晶的銷量下降；受上半年價(jià)格弱勢(shì)的影響，二氧化鍺、區(qū)熔鍺、鍺單晶、紅外光學(xué)鍺鏡片均價(jià)相比2011年有不同程度的下降，導(dǎo)致毛利率下降。其中，高純二氧化鍺、區(qū)熔鍺營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)621.34%、11.76%達(dá)到1.56億元、2.02億元；毛利率分別為29.88%、43.65%，同比增長(zhǎng)16.48、-6.9個(gè)百分點(diǎn)；其他產(chǎn)品如鍺單晶、紅外光學(xué)鍺鏡片等毛利率下降也很明顯，分別下降14.6、15.71個(gè)百分點(diǎn)至24.6%、27.17%。從而導(dǎo)致綜合毛利率下降8.41個(gè)百分點(diǎn)，盡管如此，公司盈利能力仍比較強(qiáng)，產(chǎn)品綜合毛利率約35.93%。但2012年5月末以來(lái)，鍺錠、二氧化鍺價(jià)格大幅上漲50%左右，保持在7年來(lái)的高位，預(yù)計(jì)2013年鍺產(chǎn)品毛利率有望恢復(fù)。雖然目前鍺市場(chǎng)下游市場(chǎng)需求還是低迷，但主流廠商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，對(duì)市場(chǎng)起到一定支撐，預(yù)計(jì)鍺產(chǎn)品價(jià)格將繼續(xù)持穩(wěn)運(yùn)行，我們預(yù)計(jì)公司一季度的業(yè)績(jī)還是有保證的。
    與漢能集團(tuán)訂單的執(zhí)行情況將大幅影響收入，但對(duì)利潤(rùn)影響相對(duì)較小
    2012年公司全資子公司東昌金屬已向漢能集團(tuán)供應(yīng)二氧化鍺產(chǎn)品20噸，貨款總額14,770.71萬(wàn)元，占總收入的38.66%。由于2013-2018年的供貨量將以漢能集團(tuán)實(shí)際需求為主，并且對(duì)價(jià)格條款進(jìn)一步修改（由亞洲金屬網(wǎng)和Metal-Pages網(wǎng)平均值的92%計(jì)算并支付降為90%）。如果光伏等行業(yè)需求進(jìn)一步疲軟，公司二氧化鍺業(yè)務(wù)的收入或大幅減少，而盈利由于子公司東昌金屬所需原料為外購(gòu)，僅賺取加工費(fèi)，對(duì)整體利潤(rùn)影響相對(duì)較小。