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國債期貨即將推出，期貨業(yè)前景可期
    2009 年我國商品期貨交易量就已占全球的43％，成為全球第一大商品期貨市場，并且仍不斷有新的期貨品種推出。但占全球期貨合約總交易量90%以上的金融期貨在我國仍剛剛起步。監(jiān)管層屢次表示，國債期貨、原油期貨等品種將于近期推出，我國期貨行業(yè)將進(jìn)入爆發(fā)期。
    期貨實(shí)力再上新臺階
    北京中期成立于2005 年，擁有13 家營業(yè)部（北京兩家）。根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會公布的期貨公司分類結(jié)果，北京中期2011 年和2012 年均被評為BBB。加上原方正期貨11 家營業(yè)部，公司將擁有24 家期貨營業(yè)部，期貨業(yè)務(wù)實(shí)力將大幅提升，綜合實(shí)力有望躋身行業(yè)第一梯隊(duì)。公司構(gòu)建綜合金融服務(wù)平臺的規(guī)劃也向前邁出了一步。
    2011 年北京中期凈利潤2996 萬元，我們初步估算，北京中期2013年凈利潤有望達(dá)到1 億元。
    中信建投觀點(diǎn)
    鑒于本次交易尚處于籌劃階段，仍然存在不確定性，我們暫不調(diào)整公司盈利預(yù)測。
    我們率先發(fā)現(xiàn)公司的投資價(jià)值，并進(jìn)行了重點(diǎn)推薦，推薦邏輯有三點(diǎn)：一是管理層持有方正集團(tuán)30%的股權(quán)；二是公司搬至北京后，存在管理改善的預(yù)期；三是收購方正東亞信托將觸發(fā)公司的再融資需求?；谶@三個(gè)邏輯，我們長期看好公司，維持“買入”評級，目標(biāo)價(jià)10 元。