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    核心推薦理由：1、季度盈利同比增速將大幅提升。公司2012 年報(bào)已披露，公司2012 年季度EPS 分別為0.07、0.09、0.14 和0.12 元，我們預(yù)測公司2013 年歸屬母公司凈利潤為89.48 億元（同比增長42.5%），折合EPS 為0.64 元，估計(jì)季度EPS 分別約為0.15、0.17、0.16、0.16 元，1、2 季度凈利潤同比增速攀升。
    2、收購燃料公司股權(quán)并進(jìn)一步增資，有利于降低燃煤成本。公司以人民幣10,831.635 萬元受讓中國華能集團(tuán)公司（“華能集團(tuán)”）持有的中國華能集團(tuán)燃料有限公司（“集團(tuán)燃料公司”）50%的股權(quán)及相關(guān)股東權(quán)益（“本次股權(quán)受讓”）。同時(shí)公司以現(xiàn)金增資14 億元，華能集團(tuán)亦新增14 億元。本次增資完成后，集團(tuán)燃料公司注冊(cè)資本及實(shí)收資本變更為人民幣30 億元，公司對(duì)集團(tuán)燃料公司的實(shí)繳出資變更為人民幣15 億元，繼續(xù)持有其50%的權(quán)益。集團(tuán)燃料公司仍由華能集團(tuán)作為控股股東，公司不合并報(bào)表。燃料公司經(jīng)營范圍：煤炭批發(fā)經(jīng)營；進(jìn)出口業(yè)務(wù)；倉儲(chǔ)服務(wù)；經(jīng)濟(jì)信息咨詢。
    3、若目前煤價(jià)一直持續(xù)，估值具有優(yōu)勢?；谀壳懊簝r(jià)，公司2013 年盈利將繼續(xù)大幅改善，動(dòng)態(tài)市盈率約為10 倍，而動(dòng)力煤公司的動(dòng)態(tài)市盈率可能在15 倍附近。若2013 年經(jīng)濟(jì)仍不能復(fù)蘇，電力股作為逆周期品種，具有一定吸引力；若經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，發(fā)電量可能增長，但煤價(jià)受制于供給釋放，煤價(jià)反彈高度有限，公司盈利仍有望提升，動(dòng)態(tài)市盈率10 倍仍具有優(yōu)勢。