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    告別慘淡的2012年，公司商品代雞苗價(jià)格在2013年的1、2月份曾經(jīng)迎來過一波強(qiáng)烈的反彈，我們此前曾預(yù)計(jì)這種反彈的趨勢(shì)在春節(jié)之后仍可維持一段時(shí)間，但苗價(jià)在年后的表現(xiàn)不盡人意，跌幅超過了我們的預(yù)期。主要原因如下：1）豬價(jià)的迅速、猛烈下跌。這一點(diǎn)是我們?cè)谀昵白顬閾?dān)心的一個(gè)因素（因?yàn)闅v史上看，禽價(jià)的表現(xiàn)不可能偏離豬價(jià)太多），遺憾的是，節(jié)后豬價(jià)下跌幅度非常猛烈；2）2012年去產(chǎn)能的主力軍仍是中小企業(yè)，大的企業(yè)并未因?yàn)?012年的深度虧損而急于退出；3）由于春節(jié)之前苗價(jià)反彈非?？欤◣缀跏且悦刻?.1~0.2元/羽的價(jià)格攀升），造成年后補(bǔ)欄的積極性迅速增加；由于苗價(jià)的回落，造成公司13Q1仍將出現(xiàn)虧損。 
    總體來看，由于2012年的雞苗均價(jià)太低，虧損很深，因此2013年價(jià)格同比提升基本沒有懸念，但是具體的幅度還是要視：1）豬價(jià)走勢(shì)；2）4、5月份供給量（去年補(bǔ)欄的父母代和今年年初換羽的父母代，其對(duì)應(yīng)的商品代雞苗，多將于此時(shí)間段出欄）。我們預(yù)計(jì)公司2013和2014年的EPS分別為0.09和0.30元，由于苗價(jià)下跌過快，我們維持公司"中性"的投資評(píng)級(jí)，給予公司2014年30~32倍的PE估值，對(duì)應(yīng)股價(jià)區(qū)間9.00~10.50元。但我們同時(shí)提示投資者公司葉面肥定價(jià)已經(jīng)出臺(tái)，高達(dá)5萬元/噸，一旦迎來切實(shí)訂單，意味著交易性機(jī)會(huì)。