>> 信達證券-盛屯礦業(yè)(600711)年報點評：埃瑪?shù)V業(yè)收購完成,期待13年業(yè)績釋放-130329
| 上傳日期： |
2013/4/1 |
大小： |
547KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
范海波，吳漪 |
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事件： 2013 年3 月29 日盛屯礦業(yè)發(fā)布12 年年報，12 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.69 億元，同比增長304％；實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤1549.58 萬元，同比下降43.29％?；久抗墒找?.053 元， 扣除非經(jīng)常性損益的基本每股收益0.036 元。低于我們的預(yù)期。
點評：
扭虧為盈來自下半年有色金屬集中銷售。有色金屬采選業(yè)務(wù)已成為公司的主要利潤來源，12 年毛利占公司總毛利的66%。12 年公司實現(xiàn)有色金屬采選業(yè)務(wù)收入1.17 億元，同比增長5.57 %。由于有色金屬上半年未實現(xiàn)銷售，加之收購銀鑫礦業(yè)的2.5 億信托融資大幅增加了財務(wù)費，公司上半年虧損2418 萬元。第三、四季度有色金屬銷售收入分別為5631 和6034 萬元，使得公司全年業(yè)績扭虧為盈。 增收來自貿(mào)易業(yè)務(wù)飛躍式發(fā)展。12 年公司綜合貿(mào)易業(yè)務(wù)銷售收入為12.46 億元，同比增長451.72%。廈門大有同盛貿(mào)易作為公司礦產(chǎn)品及有色金屬貿(mào)易的平臺，12 年分別實現(xiàn)電解銅、鋁錠等大宗商品貿(mào)易收入8.23 億元，鐵精粉收入1.79 億元，化工產(chǎn)品貿(mào)易收入1.91 億元。 ?，?shù)V業(yè)收購完成，未來盈利有保障。13 年1 月5 日，公司完成了重大資產(chǎn)重組，成功收購?，?shù)V業(yè)，取得內(nèi)蒙古科右前旗巴根黑格其爾礦區(qū)鉛鋅礦采礦權(quán)和內(nèi)蒙古科右前旗巴根黑格其爾地區(qū)銅及多金屬礦探礦權(quán)。新增鉛、鋅金屬量分別為21.2 萬噸（3.24%）、41.3 萬噸（6.33%），另伴生銅金屬量9558.26 噸（0.15%）、銀金屬177.59 噸（36.72g/t）。目前，?，?shù)V業(yè)的技改擴建項目已基本建成，生產(chǎn)規(guī)模由原來的12 萬噸/年提升到30 萬噸/年。埃瑪?shù)V業(yè)13-15 年承諾凈利潤分別為1.25 億元、1.57 億元及1.57 億元。若未達到業(yè)績預(yù)測值，將由公司以1 元價格回購交易對方持有的相應(yīng)數(shù)量股份并予以注銷。
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