>> 廣發(fā)證券-中海集運(601866)年報點評：行業(yè)抱團取暖,班輪運輸業(yè)務(wù)大幅減虧-130401
| 上傳日期： |
2013/4/2 |
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| 1051KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎增持 |
作者： |
張亮 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
班輪公司抱團取暖，公司集裝箱班輪運輸業(yè)務(wù)實現(xiàn)量價齊升 2012年主要班輪運營體進行了較為嚴格的運力控制措施管理供給過剩，并且進行多次運價推升，因此行業(yè)整體運價同比2011年大幅上漲。2012年SCFI綜合指數(shù)同比增長24.5%，CCFI綜合指數(shù)同比提升18.2%。
中海集運2012年完成箱運量803萬TEU，同比提升8%，單箱收入同比提升8.9%（其中外貿(mào)箱單箱收入同比提升9.2%）。
外貿(mào)箱運輸市場大幅好轉(zhuǎn)，虧損大幅減少
受益國際班輪運輸業(yè)好轉(zhuǎn)，2012年中海集運外貿(mào)箱完成438萬TEU，同比增長12.5%；單箱收入實現(xiàn)5845元/TEU，同比提升9.2%。內(nèi)貿(mào)市場完成箱運量365萬TEU，同比提升3%，實現(xiàn)單箱收入1586元/TEU，同比下降4%（存在營改增因素）。從成本來看，公司總營業(yè)成本提升約8%，單箱成本同比持平，單箱收入的提升帶動了公司盈利回升。外貿(mào)業(yè)務(wù)毛利虧損1.65億元，毛利率大幅回升至-0.64%（2011年毛利率為-14.1%）。
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