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    事件概述： 
    公司公布2012年年報(bào)。公司2012年?duì)I業(yè)收入為9.65億元，較上年同期下滑6.87%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為9778萬(wàn)元，較上年同期下滑6.42%；基本每股收益為0.47元，較上年同期下降28%。公司擬以2.08億股為基數(shù)向全體股東每10 股派發(fā)股利0.5 元（含稅）。  
    事件分析：
    公司整體發(fā)展穩(wěn)定，競(jìng)爭(zhēng)力有所提升。2012年，公司快速充放電電容器、超高壓電容器、125℃耐大紋波電流電容器等新型產(chǎn)品通過(guò)技術(shù)攻關(guān)達(dá)到預(yù)期技術(shù)性能，現(xiàn)有的產(chǎn)品系列得以拓寬。薄膜電容器試制和客戶產(chǎn)品認(rèn)定達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。小型鋁電解電容器生產(chǎn)得以整合，新興市場(chǎng)拓展和重點(diǎn)客戶合作得以加強(qiáng)，面向全球的競(jìng)爭(zhēng)力有所提高。
    毛利率保持穩(wěn)定，部分原材料國(guó)產(chǎn)化。2012年公司毛利率20.39%，繼續(xù)維持在20%以上，作為年生產(chǎn)20億只的國(guó)內(nèi)鋁電解電容器龍頭，在技術(shù)水平、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)整合等方面均處于領(lǐng)先地位。在人力資源和原材料價(jià)格不斷上漲的情況下實(shí)現(xiàn)了部分原材料的進(jìn)口替代，對(duì)公司維持穩(wěn)定的毛利率有非常重要的意義。  募投項(xiàng)目未達(dá)預(yù)期效益。公司高性能高壓化成箔技改擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、高分子固體鋁電解電容器技改擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目均未能按照原計(jì)劃實(shí)施。高性能高壓化成箔技改擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目由于建設(shè)地內(nèi)蒙古電價(jià)提高幅度較大，公司如按計(jì)劃實(shí)施該項(xiàng)目將無(wú)法取得預(yù)期收益；高分子固體鋁電解電容器技改擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目因市場(chǎng)拓展進(jìn)展緩慢、大規(guī)模量產(chǎn)尚需時(shí)日，也未能按計(jì)劃進(jìn)度實(shí)施。公司改擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目未能提前做好市場(chǎng)布局，導(dǎo)致募投項(xiàng)目擱淺。 
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議： 
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議。公司主要產(chǎn)品鋁電解電容器是電子產(chǎn)品不可或缺的基礎(chǔ)元件，廣泛應(yīng)用于各個(gè)領(lǐng)域，公司作為行業(yè)龍頭具有明顯優(yōu)勢(shì)。但考慮到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性，給予公司的"增持"投資評(píng)級(jí)。  
    風(fēng)險(xiǎn)提示： 
    國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。  主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手價(jià)格下降導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。