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     事件： 公司近日公布2012 年年報，報告期內共實現(xiàn)營業(yè)收入92.42 億元，較上年同期下降19.38%，實現(xiàn)營業(yè)利潤20.23 億元，較去年下降72.16%，實現(xiàn)凈利潤15.1 億元，較去年同期下降56.58%，2012 年EPS 為0.624 元。2012 年分紅預案為，每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利2 元（含稅）。
     主要結論：2012 年公司業(yè)績大幅下滑，主要源于價格疲弱及下半年公司"停產保價"。2012 年報中，公司計劃2013 年實現(xiàn)銷售收入75 億元，營業(yè)成本51.9 億元，期間費用13.6 億元。公司自身盈利能力預判基于疲弱的稀土價格與下游需求。假設稀土成本支撐價格，價格穩(wěn)定增長，同時礦產量基本保持在4-5 萬噸/年水平，我們預計公司2013-15 年EPS 分別為0.32、0.52 和0.62 元。鑒于目前動態(tài)市盈率超過90 倍（針對2013 年EPS），我們暫不評級。