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    事件：
    中新藥業(yè)公布2012年年報，2012年公司實現(xiàn)營業(yè)收入51.30億元，同比增長16.80%；歸屬于上市公司凈利潤為4.41億元，同比增長78.19%，折合EPS為0.60元。
    投資要點:
    公司業(yè)績基本符合預期。
    報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入51.30億元，同比增長16.80%；歸屬于上市公司凈利潤為4.41億元，同比增長78.19%，折合EPS為0.60元；扣非后凈利潤為3.48億元，同比增長46.22%。公司業(yè)績基本符合我們的預期。
    速效增長加速，積極拓展醫(yī)院市場。
    2012年速效救心丸實現(xiàn)銷售收入達到7.24億元，同比增長20.07%。速效原先主要通過OTC渠道銷售，具有很高的知名度，但在醫(yī)院市場表現(xiàn)不盡如人意，僅占銷售額的15%左右。公司在2010年新建了營銷隊伍主攻醫(yī)院市場，并新增了150粒裝的新規(guī)格，針對醫(yī)院市場。隨著營銷效果的逐漸體現(xiàn)，速效在醫(yī)院市場有望保持高速增長，帶動速效整體增長加速。
    實施大產(chǎn)品戰(zhàn)略，改善營銷。
    公司非常重視對大品種的培育，制定實施了重點大品種戰(zhàn)略，共篩選了23個重點大品種。2012年公司大品種實現(xiàn)銷售收入16.75億元，同比增長18.72%，銷售過億的品種有4個，銷售超過5000萬的品種有9個，多個產(chǎn)品銷售增速超過30%，公司正在形成“一龍多虎，龍騰虎躍”的大品種格局。
    受益基藥擴容，癃清片、京萬紅、清咽滴丸等獨家品種新進基藥。
    在新近發(fā)布的2012年版基藥目錄中，中新藥業(yè)的癃清片、京萬紅、清咽滴丸等3個獨家品種進入，加上之前的速效救心丸和烏雞白鳳片，公司目前共有5個基藥獨家品種。隨著基藥市場的放量，3個新進基藥獨家品種將快速成長，帶動公司走上發(fā)展的快軌道。
    估值和投資建議。
    我們預測公司2013-2015年EPS分別為0.63、0.77、0.92元，對應于當前的收盤價，PE分別為26、21、17倍。我們維持公司“增持”的投資評級。
    重點關(guān)注事項。
    股價催化劑(正面)：1）速效增長加速；2）3個新進基藥品種快速放量。
    風險提示（負面）：1）市場競爭風險；2）管理風險。