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    事件：
    從2013 年4 月1 日起，江西省統(tǒng)一調(diào)整高速公路車輛通行費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，其中涉及客車一類車以及貨車計(jì)重收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。
    收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)提高 12.5%，貨車線性遞減部分標(biāo)準(zhǔn)上提50%。在本次提價(jià)中，客車一類車收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)從0.4 元/車公里提升至0.45 元/車公里，提價(jià)幅度為12.5%，其他類型客車維持不變；貨車計(jì)重收費(fèi)基準(zhǔn)費(fèi)率從0.08 元/噸公里上升至0.09元/噸公里，提價(jià)幅度為12.5%。10 噸-40 噸合法裝載部分，原標(biāo)準(zhǔn)為從0.06元/噸公里遞減至0.03 元/噸公里，調(diào)整后從0.09 元/噸公里遞減至0.045 元/噸公里，上調(diào)幅度為50%。40 噸以上部分從原來0.03 元/噸公里上調(diào)至0.045元/噸公里，上調(diào)幅度為50%。超限運(yùn)輸車輛按原倍率執(zhí)行不變。
    全年測(cè)算預(yù)計(jì)路費(fèi)收入增加10%，凈利增厚20%。我們對(duì)比了本次江西提價(jià)與安徽省2010 年的提價(jià)，相似之處在于客車一類車與10 噸以內(nèi)貨車提價(jià)前后標(biāo)準(zhǔn)一致，不同點(diǎn)在于安徽提價(jià)方案還包含客車二類車-五類車，并加大了對(duì)超重的處罰，從而大幅減輕了車流從高速公路轉(zhuǎn)向國道的行為。在全年提價(jià)的前提下，安徽省方案帶來路費(fèi)收入增長15%，凈利增厚30%左右。由于江西省方面僅涉及高速公路且維持超限運(yùn)輸倍率，部分貨車有可能被分流至一、二級(jí)公路上。我們粗略測(cè)算本次提價(jià)全年算對(duì)路費(fèi)收入增厚10%，凈利增厚20%左右。
    上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持“中性”評(píng)級(jí)。由于公司路產(chǎn)均為高速公路，均在本次提價(jià)的范圍之內(nèi)。我們認(rèn)為本次提價(jià)很好地緩解了公司2013 年的業(yè)績(jī)壓力，據(jù)于我們上調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)。在不考慮財(cái)政補(bǔ)貼且提價(jià)從4 月份開始的情況下，我們預(yù)計(jì)2013-2015 年EPS 分別為0.35、0.4、0.44 元（原預(yù)測(cè)為0.3、0.34、0.37 元，上調(diào)幅度為17%），對(duì)應(yīng)目前PE 分別為10 倍、8.5 倍、8 倍，維持中性評(píng)級(jí)。